PVR评级'买'：SPI交易是收入空间

我们重申我们对PVR的积极立场：（i）战略收购SPI电影院（SPI） - 设定为获取多方福利; （ii）有限公司的F＆B控件的限量 - 目前法院对该问题采取了有利的立场。由于SPI是南印度最受欢迎的屏幕品牌，PVR将借鉴运营协同效应并扩大广告收入，同时降低内容风险。此次收购还清除了PVR的甲板，作为关键南印度城市的1名球员，以及承接无缝扩展（100 Plus屏幕第19期）。我们预计该交易在第一年本身就会增加盈利。因此，我们将FY19 / 20E EPS培养2.70 / 4.08％，并将我们的目标修改为30倍（从28倍）FY20E EPS到达Rs 1,608的修订TP（早盘1,442）。保持购买。