LIC住房鳍总体蔓延到留下

最近12个月的Lichf在过去12个月内达到了48％和同行HFC的表现不佳，主要是对增量差价的压力。从历史上看，Lichf比同行HFC更敏感，以增量抵押贷款传播，导致更大的降级。虽然增量抵押贷款传播仍然在压力下有更多时间，但我们现在看到Lichf的价值，如：返回账面资产重印比负债快得多 - 丽氏在此循环中不同于+ 70％的浮动贷款与最后一个循环中的浮动贷款40-45％;提高核心抵押趋势;从峰值达到50％的降级，1.4倍的估值在1.4倍的2012年书籍中未被愈合，含有+ 15％的增长CAGR和至少16-17％的ROE。我们的Rs 600的修订TP是基于1.75倍的6月20日书。

Lichf的辛勤抵押贷款书现在是75％的浮动率与最后一个周期浮动的浮动率为35-40％（Cy13）。+ 85％的债券资金在上周期（固定利率责任）中的65％（固定利率责任），现有的书籍转售应对新尼斯有利影响，并有助于抵消增量抵押贷款所看到的压力。因此，虽然我们相信增量蔓延压力将留在2019年的FY19F，但后台重新登记应帮助抵消较低的增量差价。因此，我们现在预计将在19-20°F FY〜140bps保持平坦的整体差价。