Finolex电缆评级'买'：Edelweiss说合理的增长谎言

我们最近遇到了Finolex Cables（FCL）的顶级黄铜。关键的外卖包括：（i）FCL在过去的两三年里发布了较低的收入增长与同行，主要是由于住房需求较弱，而本公司与同行集合相比，该公司拥有重大（60％的收入）存在; （ii）管理似乎在通信电缆段似乎乐观（我们估计了在201-20财年记录25％CAGR over17-20的单位），因为印度仍然存在新的光纤电缆（每年在接下来的两三年中延长35-40mnkm）纤维高度底层（40-45％），以满足完整的4G推出; （iii）使用FCA的FCL的新型PVC交换机组，它是由FY20从风扇和开关柜中瞄准2卢比的收入。尽管房地产减缓，但我们预计将在17-20财年超过17-20财年收益/ OCF增长，而非住房段的强劲增长。基于25X FY20E PE，我们以800卢比的目标价格维持购买。

尽管接触房屋较高，但仍有合理的增长