在斯瓦拉省发动机上维护“购买”，TP为RS2,402

尽管印度拖拉机行业强劲增长，但斯瓦拉省发动机（SWE）报告了中等的体积增长。考虑到M＆M拖拉机拨号报告的恒星增长，这种表现低于我们的估计。4QFY18 EBITDA / PAT同比增长了19.0％/ 17.0％，在卷中增长9.8％和49个BPS同比扩张的EBITDA保证金。SWE的EBITDA和PAT低于我们的期望，因为比预期的量增长速度慢，影响了顶部。

我们承认，SWE准备利用拖拉机行业的持续良好的良好增长势头，更高的回报率。考虑到拖拉机行业的增长势头，我们维持了股票的“买入”评级，目标价格为2,402卢比。