指数反复震荡 多空分歧加剧 私募看好这三大焦点

近期欧美股市波动加剧，A股市场震荡。数据显示，截至10月18日收盘，上证综指已连续5个交易日运行在“3515点至3585点”的箱体之内。

多家一线私募认为，目前相关机构对于当前市场整体呈谨慎乐观的看法。周期、消费、新能源等9月以来牛股较多的三大行业赛道，仍然是一线私募的关注焦点。

多空预期略显分歧

名禹资产表示，当前国内消费增速明显放缓，A股上市公司三季报的整体盈利增速预计将如期回落，盈利改善较多的个股预计也将重新聚焦在头部企业。从外部政策环境来看，在宏观经济稳增长需求增加的背景下，社会融资增速可能将触底反弹，信用宽松的可能性也有望加大。整体而言，现阶段A股市场预计仍是结构性行情，指数显著上行的可能性不大。另一方面，在美联储缩债在即的情况下，A股投资者也需要警惕海外权益市场可能出现的波动加剧状况。

龙赢富泽资产认为，国庆长假之后第一个完整交易周(10月11日至15日)主要股指先抑后扬，但市场成交量明显萎缩，盘面赚钱效应与指数出现一定背离。从消息面上看，美国经济数据再度转冷，全球市场紧缩预期降温，外围股市的运行也逐步平稳转暖。就国内来看，随着9月制造业PMI的明显回落，投资者对宏观经济的担忧成为压制市场的主要因素。叠加成交量收缩等因素，从短期来看，市场赚钱效应略显乏力。

该机构认为，在当前资产荒+结构牛的大背景下，A股市场持续存在货币政策宽松的预期；从中长期来看，市场指数表现仍然可以继续看好。

星石投资联合创始人杨玲分析，展望A股市场的长期运行逻辑，目前“全社会资产配置的大转移”仍然没有结束。对于A股的中长期表现依旧保持积极观点。

聚焦三大人气板块

从当前一线私募结构性看多的主要板块方向来看，周期、消费、新能源等9月以来波动较大、存在结构性机会的行业，成为当前私募关注的焦点。

杨玲认为，今年以来对消费股压制的关键因素，主要有两方面：一是少数地区时断时续的疫情因素，二则是PPI的攀高始终未能带动CPI增速的上行。但明年的CPI增速有望出现温和回升，从而整体有助于大消费板块的走好。具体来看，消费行业在疫情期间的“出清”、优势企业的渠道壁垒优势、中低收入人群未来潜在的收入改善，都可能带动优质消费股在未来的股价表现上，重新出现较强的估值弹性。

龙赢富泽资产指出，目前“能源供需关系”已经成为市场各方面普遍认可的中长期主线，由此带来的公共事业和资源股的“估值重塑”，是该机构持续重点关注的方向。与此同时，大消费领域的白马股也呈现出企稳迹象，防守属性逐步显现。

名禹资产称，目前该机构继续围绕四大赛道进行布局。第一，在消费方面，关注短期景气度较高的白酒、医美等板块。第二，在科技方面，关注华为生态、能源信息化相关投资主题。第三，在新能源方面，长期看好光伏各环节龙头、新能车产业链，关注储能、风电领域投资机会。第四，在周期股方面，关注三季报业绩向好、高价景气时间有超预期可能的煤炭、铅锌、锂、稀土等细分行业机会。