Shriram运输金融股票：Motilal Oswal这有说令人难以置词

Shriram Transport Finance（SHTF）是在强大的收益轨迹的尖端上。公司特定司机（减少信贷成本，C / I比率）以及CV市场的复苏，应导致2010年至2012年的30％+盈利增长。此外，我们重申了我们的立场，因为由于大量的高成本遗留借贷，SHTF将成为COF减少的大受益者。因此，与投资者担心利润率累计由于迅速迁移到较低的老式车辆融资，利润率实际上应保持稳定甚至改善。资产质量对苹果至苹果稳定。在过去的几个季度，GNPL比率从180-DPD基础的范围为4-4.5％ - 类似于在NPL迁移之前的FY16中看到的水平。然而，NPL提供缓冲器在2QFY18中的3QFY16的3QFY16至Rs 35bn中几乎翻了一番。尽管纳普迁移迁移，但SHTF陷入了70％+的PCR政策，影响其收益。同时，对休息的分析表明，在过去三四年里，资产质量一直保持稳定。随着两年滞后平均Aum的百分比，次百分比稳定在2.0-2.2％，表明Gnpls的增加仅仅是法定而不是经济。

SHTF非常符合经济。但是，鉴于其（a）利基，难以复制的业务模式，（b）旧车（6年以上复古）融资的虚拟垄断和（c）12-15％+ aum增长和17-18％稳定 - 州ROE，我们认为SHTG认证较高的倍数。每25BP更高的利润率/降低信贷成本在罗格姆中有15-20bp的积极影响，导致收益升级5％。因此，我们预计车辆金融家的盈利升级，继续前进。