年内超1200只基金实施限购

当前A股市场结构性行情的影响下，巨无霸基金往往很难找到大量值得投资的标的，其业绩表现常常不如中等规模的基金。如果管理基金规模迅猛增长，基金经理可能会面临投资难题。

最近几个月，大量基金开启限购，绩优基金、迷你基金也加入“限购潮”，推动年内开启限购的基金数量突破1200只。业内人士分析，这一举措意味着，更多的基金公司为长期收益稳定性愿意主动放弃短期规模增长，这有助于维护基金持有人的利益。

多只绩优基金加入

“限购潮”

据数据，截至9月4日，年内至少有1200只基金宣布(不同份额合并计算)暂停大额申购或暂停申购。

其中，537只基金的限购原因为保护现有基金份额持有人利益，稳定基金规模，或追求平稳运作，还有13只QDII基金因外汇额度限制而暂停大额申购或暂停申购。

自今年6月起，基金限购迎来高峰。以暂停申购起始日计算，今年6月，暂停大额申购或暂停申购的基金数量在年内首次突破200只。7月及8月，宣布暂停大额申购或暂停申购的基金数量均超过250只。在刚刚开始的9月，截至本月4日，已有75只基金暂停大额申购或暂停申购。

今年开启限购的基金中，不少是业绩排名靠前的绩优基金。其中，富国天丰强化收益于9月3日暂停大额申购，该基金为一级债基，截至9月3日的年内收益率为10.93%，在同类基金中排名前10%；中庚小盘价值于9月2日暂停申购，该基金为普通股票型基金，截至9月3日的年内收益率为64.58%，在同类基金中排名前2%。

在年内收益率超60%(截至9月3日)的基金中，长城行业轮动、前海开源公用事业、金鹰民族新兴、宝盈优势产业A等基金也于近期开启限购。

近期也有迷你基金开启限购。8月31日，华安安华灵活配置混合公告称，将于9月1日起暂停大额申购，限购上限为50万元。此前，由于机构持有人大举赎回，该基金资产规模曾出现骤降，从去年四季度末的12.36亿元下降至今年二季度末的1245万元。北京一大型券商基金投顾业务负责人表示，“迷你基金限购的逻辑与规模较大的绩优基金不同。迷你基金净值波动受大额申购的冲击更大，限购可能主要是为了避免这种现象。”

避免规模短期猛增

维护持有人利益

管理规模增长会为基金公司带来直接的收益，但短期规模的迅速增长却容易加大投资难度、摊薄持有人收益，因而备受市场追捧的绩优基金时常会主动限购。

上述基金投顾业务负责人表示，“寻求业绩和规模的平衡，往往是绩优基金限购的重要原因。基金规模迅速增长可能会带来短期的收入提升，但却不利于基金的长期投资，也可能会对基金的长期收益造成负面影响。此外，对于一些机构较为偏爱的产品，设置的单日限购金额有时为1万元或5万元，这种申购规模限制其实并非针对散户，而是怕机构的大规模申购会造成持有人收益被摊薄。”

一绩优FOF基金经理指出，“当前A股市场结构性行情的影响下，巨无霸基金往往很难找到大量值得投资的标的，其业绩表现常常不如中等规模的基金。如果管理基金规模迅猛增长，基金经理可能会面临投资难题，这也是限购的重要原因之一。”

“绩优基金主动开启限购，这意味着相对于规模和管理费的迅速增长，基金经理更看重基金业绩的可持续性，更看重自身的受托责任和持有人利益。这有助于打破基金公司‘唯规模论’的怪圈，也是基金行业良性发展的重要表现之一。”上述FOF基金经理如是说。