重磅！央行上调外汇存准率 对A股有何影响？

面对人民币升值明显加快，央行重磅出手！

5月31日，据央行网站消息，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

消息发布后，离岸人民币短线下挫160点，而此前曾一度升破6.35关口，续刷2018年5月以来新高。

人民币汇率出现急涨行情，监管层不断发声

连日来，在岸人民币连续攻克6.4、6.39、6.38、6.37等四个重要关口，面对人民币连续升值势头，监管层不断发声，以淡化升值预期。

5月21日，国务院金融委会议提出，进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题的答记者问时表明，人民币汇率双向波动，坚持有管理的浮动汇率制度。

5月27日，全国外汇市场自律机制第七次工作会议召开，刘国强出席会议并讲话。会议认为，影响汇率的市场因素和政策因素很多，没有任何人可以准确预测汇率走势。汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。

对于近期人民币汇率升值的原因，中国民生银行首席研究员温彬指出，人民币汇率的升值主要是由美元走弱、我国经济基本面持续向好、国际收支顺差等因素共同推动所致。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。

中国人民银行调查统计司原司长盛松成也表示，人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续，也不符合国内外经济金融形势。

政策重磅出击，如何影响人民币汇率走势？

对于此次调整，市场普遍认为，此次上调外汇存款准备金率与当下人民币升值有一定关系。央行意在通过调整，调节外汇市场供求，稳定外汇市场预期。

中银证券全球首席经济学家管涛指出，此次政策调整传递出两个信号：

一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响。央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措施应对。此次上调外汇存款准备金率说明央行言出必行。

二是央行不出手则已，出手必是重拳。以往央行调整人民币存款准备金率一般每次调整0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度，力度较大，彰显央行调控决心。此次央行没有使用外汇风险准备金等过去几年常用的政策，而是动用了外汇存款准备金率这一过去较少使用的工具，说明央行工具箱中的工具还很多，央行自由选择的空间很大。未来如果外汇市场出现明显的投机迹象，还会源源不断地推出其他宏观审慎工具。

中信证券首席分析师明明指出，因为去年以来出口增速比较高，美元流入压力比较大，目前整个国内市场的美元存款占比比较多，在此背景下，美元供给大会推动人民币升值，人民银行现在提高外汇存款准备金率有助于吸纳市场上多余的美元流动性，也有助于稳定人民币汇率运行。

中金公司研报称，人民币短期升值空间有限。随着美元震荡偏弱，人民币对美元汇率受其驱动将呈双向波动态势。此外，随着全球经济复苏不断深化，国外生产能力的恢复和进口价格的上升，预计今年经常账户顺差会低于2020年，经济增长动能可能有所放缓，需警惕人民币一定程度的回调风险。

央行对汇率降温，对A股有何影响？

安信证券研报认为，人民币升值预期推动外资大幅涌入，但央行对汇率降温后流入有所减少，短期在风险偏好抬升下反弹有望延续，但整体紧信用环境和通胀高位下反弹空间或有限，结构上建议均衡配置。

国盛证券研报此前指出，央行27日的表态无疑是降低“升值论”预期，人民过快升值也是一把双刃剑，而央行最终放弃汇率目标，过程也会很漫长，不会一蹴而就，短期对于A股或有降温作用。

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