降！降！降！“猪肉自由”来了？生猪价格跌破成本线监管火速行动调控呼之欲出？

2021-05-20 12:59:12来源：券商中国

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可以实现猪肉自由了？！

进入5月，国内生猪均价跌破每斤10元大关，创下新低。5月18日，“生猪价格跌破一斤10元”在微博上引发热议。5月19日，生猪期货主力合约收盘报价23550元/吨，跌幅达到4.77%，这也是生猪期货1月8日上市首日盘中达到30680元/吨高点以来，累计下跌达到7130元/吨。

“这几天已经开了多场座谈会，有关部门已经在搜集行业意见。”一位大型养殖企业相关负责人对券商中国记者表示，近一段生猪价格跌幅明显加大，企业盈利空间大大减小，出栏生猪价格已经跌破成本线，特别是仔猪育肥压力更大，担心价格继续跌下去会亏损加大。

面对严峻的价格形势，生猪养殖企业的分化明显加剧。根据近期公布的一季报业绩快报数据来看，A股市场猪产业板块有24家上市公司，有一半是净利润增长，另外一半是大幅下跌。分析师认为，只有那些成本控制得当，特别是善于利用期货工具的企业，才仍然有望保持高盈利。

值得注意的是，国务院总理李克强5月19日主持召开国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行；确定优化公证服务的措施，更好便企惠民；通过《生猪屠宰管理条例(修订草案)》。

生猪均价跌至新低，上级部门集中搜集建议

5月19日，生猪期货主力合约收盘报价23550元/吨，跌幅达到4.77%。这也是生猪期货1月8日上市首日盘中达到30680元/吨高点以来，累计下跌达到7130元/吨之后，创下上市以来最低价格。

“这几天已经开了多场座谈会，有关部门已经在搜集行业意见。”一位大型养殖企业相关负责人对券商中国记者表示，近一段时间，生猪价格跌幅明显加大，企业盈利空间大大减小，特别是仔猪育肥压力更大，担心价格继续跌下去会亏损加大。

此前，针对当前养殖效益下滑、一些养殖场户出现亏损的苗头，农业农村部正在会同有关部门，探索制定稳定生猪产能的调控方案，以促进生猪稳产保供。

进入5月，国内生猪均价更是跌破每斤10元大关，创下新低。“生猪价格跌破一斤10元。”一时间在微博上引发热议。而据农业农村部网站，截至18日14时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为13.35元/斤，比前天下降2.9%。

另据，国家发改委网站最新披露的《2021年5月第1周猪料、鸡料及蛋料比价》显示：5月第1周全国生猪出场价格为23.36元/公斤，环比大跌3.79%。自2021年1月第1周上涨到本轮高点36.33元/公斤以来，生猪出场价格已经跌去35.70%。而当前价格，较2019年10月第5周猪价最高时已下跌了41.31%。

从养殖利润角度来看，根据发改委测算的数据，全国猪料比价为7.04，环比下降3.16%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为270.25元，已经创下2019年3月第2周以来新低(当时猪价尚未受到非洲猪瘟影响)。

另外，数据显示，截至5月17日，生猪自繁自养盈利在570元/头左右，较年初高点下滑80.59%。而仔猪育肥盈利压力更大，亏损值已达到49.95元/头，而年初盈利最高点则在1803.56元/头。

谷物进口正在翻倍增加，猪价下跌阻力加大

“生猪价格已经跌到养殖户可接受的底线。” 中国生猪预警网分析师冯永辉认为，猪价继续下跌阻力加大，整体下行空间有限。

冯永辉认为，整个养猪成本已经大幅提升。自去年年底开始一直到现在，玉米、豆粕等主要饲粮价格也出现了大幅上涨，测算数据来看，由于玉米和豆粕价格的上涨，折合到实际的出栏标准猪成本时也上涨了将近2元/斤，而在非洲猪瘟疫情之前，我们整个行业的平均成本也就在6-7元/斤，但现在已经普遍上升到了8-9元/斤的成本了，所以要想降低成本，必须要控制好饲料成本，而现在的饲料成本并不是由养猪生产端所决定的，因为主要的饲料粮是来自于上游端市场。

“现在出栏肥猪的成本价是每公斤17块钱，已经接近盈亏平衡线。”农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌也在近期表示，2018年非洲猪瘟疫情发生前，生猪养殖成本在每公斤12.5元左右，目前增加了4.5元。其中，玉米价格上涨导致的生猪养殖成本，每头均增加280元左右。与此同时，疫病防疫、仔猪费用、人工费用、折旧等成本项目都有不同程度增加。

另外，农业农村部监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。

随着生猪存栏量的快速攀升，谷物需求也在快速增加。根据海关总署发布的最新数据显示，今年4月份中国谷物(包括玉米、小麦、大麦和高粱)进口量较上年同期翻倍不止。其中4月份中国进口玉米185万吨，同比增长108.6%；1至4月份进口量为858万吨，同比提高301.2%。4月份的小麦进口量为90万吨，同比提高146.8%；1至4月份的进口量为383万吨，同比提高134.7%。4月份的大麦进口量为115万吨，同比提高177.7%；1至4月份的进口量为354万吨，同比提高147.5%。4月份的高粱进口量为103万吨，同比提高448.3%；1至4月份的进口量为307万吨，同比提高274.1%。此外4月份中国还进口猪肉43万吨，同比提高8.7%；1至4月份的进口量为159万吨，同比提高18.1%。

另外，根据美国农业部，中国5月已累计买入6笔578万吨2021/22市场年度付运的美国玉米，并取消两笔共42万吨2020/2021市场年度付运的美国玉米。

生猪养殖企业分化加剧，成本控制能力成为核心竞争力

面对生猪价格的快速下跌，下半年还有希望涨一涨吗？

华西证券养殖板块分析师周莎预计，2021年，我国生猪出栏量在5.26亿头，猪肉产量4478万吨，全年猪肉供给4994万吨，同比增加9.92%，但相较于2013-2018年平均供给量5548万吨，仍有554万吨的缺口。基于此，判断2021年猪价仍将维持在相对较高水平。

但是，也有多位行业人士表示，长期来看，新增产能大于预期。市场可能系统的低估了19年和20年新增产能的数量，包括大企业扩产，新进入资金投产以及养殖户复产。这对于后期价格的压制将是长期的。

面对严峻的价格形势，生猪养殖企业的分化明显加剧。根据近期公布的一季报业绩快报数据来看，A股市场猪产业板块有24家上市公司发布了一季度业绩快报，有12家净利润增长，12家下跌，其中增长最高的是华统股份，其归母净利润单季同比增长126.5%；而下跌最多的是正虹科技，其归母净利润单季同比下跌103.7%。

在基金配置方面，截至2021年Q1末，农业板块重点公司的基金重仓持股总市值为346亿，相比于2020年Q4末增长43亿，为连续第四个季度环比增长。其中，海大集团热度不减，牧原股份获明显增配。

“生猪养殖企业分化加剧，成本控制得当的企业仍然有望保持高盈利，首先要注重管理高效的公司。” 中信证券分析师盛夏表示，不同企业间的养殖模式、管理水平、防疫能力差异逐步体现出来，一些优秀的养殖企业防疫能力强、成本控制得当的企业在周期缓慢下行的过程中可以做到以量补价。

在成本控制方面，利用生猪期货、玉米期货等衍生品工具，进场套期保值锁定利润，成为养殖企业高效管理的重要方面。统计数据显示，截至3月31日，在我国前20家养殖龙头企业中，已有7家参与了生猪期货交易，19家成为生猪期货交割仓库；全市场养殖企业中，申请套期保值的企业达49家。