下跌过后迅速回血的基金有什么特点？

2021-05-18 12:59:10来源：中欧基金

在前段时间的大范围下跌之后，近期大盘终于迎来了阶段性上涨，基金开年以来的颓势也开始得以扭转。在隐隐反弹的势头中，不少小伙伴的投资热情又被点燃了，想寻找新的投资机会，参与基金投资或者调整配置。

今天我们就来看看历史上那些“柳暗花明又一村”的时刻，以及大跌后迅速回补的基金长啥样。

A股近15年，5次大震荡期

回顾近15年，A股历史上，主要经历了5个“股灾”级别的下跌时期。

(沪深300指数来源wind，统计区间：2006/5/12-2021/5/12)

2008年：在全球金融危机笼罩下，全年上证指数、深证成指分别下跌65.39%、63.36%；

2011年二季度到四季度末：在通胀持续上行背景下，股市遭遇估值业绩双杀，上证综指从4月份开始下跌，截至年末，上证指数下跌24.89个百分点；

2015年三季度：当年的股灾从6月15日开始，上证指数从5170点高位掉头向下，出现连续数日千股跌停局面，三季度上证指数暴跌28.63%；

2016年1月份：当月两次熔断机制重创广大投资者，上证指数下跌22.65%；

2018年四季度：美股连续暴跌，受此影响，A股国庆后逐渐走弱，仅四季度，上证指数下挫11.61%。

从春节至今，上证指数最大下跌幅8.14%，放在漫长历史长河中看，这次的下跌其实也不过是短暂掀起的小小浪花。

市场反弹时，超90%基金强势回补

每逢A股暴跌之际，投资者最期盼的莫过于市场强势回升、收复失地。物极必反，股市也离不开这个规律。在历史的几次大跌后，无一例外，大盘都涨了回来。

2019年最近一次大幅下跌到低谷后，从2400点强势回升到3200点以上，只用了三个月时间。

数据来源wind。

当大盘上涨时，基金也有不俗表现，同期有90%以上的基金上涨，其中不少基金涨幅超越大盘。

反弹区间基金涨幅概况

数据来源wind。

迅速回补的基金有什么特征

跌得越多，涨得越快

我们测算了最低点前一个月所有基金的平均跌幅，和反弹期涨得最好的10只基金同期跌幅做对比。结果发现那些涨得多的基金，前期跌幅都大于全市场平均，由此推测跌得多的基金反弹力或更强。

数据来源wind，数据区间1为2008/11/4-2008/12/8，区间2为2011/12/30-2012/3/2，区间3为2015/7/6-2015/7/23，区间4为2016/1/28-2016/4/14，区间5为2019/1/3-2019/4/19。

涨得快的基金多为偏股混合型

选取过去五个反弹区间里涨得最快的10只基金，统计他们的基金类型，发现数量最多的三类分别是偏股混合型基金、灵活配置型基金、被动指数型基金。

主投权益的基金反弹力非常明显，而债券型基金和货币基金并未上榜。固收类资产净值的变动受证券市场的影响较小，或者基本不受影响，所以会缺乏反弹动力。

数据来源wind，基金分类为证监会二级基金分类。数据区间1为2008/11/4-2008/12/8，区间2为2011/12/30-2012/3/2，区间3为2015/7/6-2015/7/23，区间4为2016/1/28-2016/4/14，区间5为2019/1/3-2019/4/19。

各类基金平均收益率

数据来源wind，基金分类为证监会二级基金分类。

船小好调头，小规模基金反弹快

除了2015年那次大跌外，其他每次反弹区间里涨幅最大10只基金，平均规模都小于全市场基金的平均规模，并且越来越小。

数据来源wind，规模数据为区间前一季报数据。数据区间1为2008/11/4-2008/12/8，规模截至2008/9/30；区间2为2011/12/30-2012/3/2，规模截至2011/9/30；区间3为2015/7/6-2015/7/23，规模截至2015/6/30；区间4为2016/1/28-2016/4/14，规模截至2015/12/31；区间5为2019/1/3-2019/4/19；规模截至2018/12/31。

牛市是诞生百亿基金的摇篮，不过，在大跌之后，反弹最快的基金普遍规模较小。牛市来临前，小规模基金成为孕育希望的摇篮。究其原因，是因为当市场风格变化时，小规模基金又能够及时调整，换仓更快、更敏捷。

老基金更能涨

我们常常听说“牛市买老、熊市买新”，就认为成立时间短的基金，涨得快。但数据显示，反弹快的基金，大多是成立时间较长的基金。