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跷跷板效应来了!一季度货基规模大增一万亿

2021-05-12 08:59:14来源:21世纪经济报道

随着全球股市波动加大,跷跷板效应再现,货币基金的规模出现扩张, 2020年第一季度,货基规模大幅上升,增幅超过1万亿份。对此,天风证券认为,或许存在“商业银行发行同业存单—货基—购买同业存单”的同业链条扩张。一方面,今年一季度同业存单发行和净融资规模处于最近几年的高位,同时货基规模也有大幅增长;另一方面,今年一季度货基大幅增持同业存单。“货基的规模在二季度可能还会有增加,市场出现较明显的调整,近期公司的货基出现比较明显的申购。”有基金公司负责人对21世纪经济报道记者表示。

货基规模逼近5成

截至2021年一季度,货基份额为9.11万亿份,较上一季度增加1.05万亿份,占整体基金规模的比重上升至47.56%。

在规模上升的同时,收益却出现下降。中金研报数据显示,今年一季度末货币基金7日年化收益率中位数为2.28%,较去年四季度末的2.63%略有降低。

天风证券的研报认为,对比来看,历史上没有出现过货基和偏权益类金大幅增长而债基萎缩的情况,个中或许存在“商业银行发同业存单—货币基金购买同业存单”的链条式扩张路径。“一方面,一季度同业存单发行和净融资规模处于最近几年的高位,同时货币基金规模也大幅增长。另一方面,一季度货基大幅增持同业存单,类似的扩张路径在2016年至2017年也出现过,当时货基也是同业存单最大的增量资金来源。”

“从过往的经验来看,货币基金更多是流动性‘海绵’,当权益市场出现较明显的机会时,资金就会从货币基金‘搬家’至偏股型产品;反之如果权益市场表现不佳,资金则会回流至货币基金。今年春节后市场出现了剧烈的调整,权益类产品净值大跳水,因此一些资金选择避险回流到货币基金。”华南某基金公司的基金经理表示。

该基金的基金经理还告诉21世纪经济报道记者,由于目前风险仍没有出清,因此公司也要求基金控制风险,适当降低仓位。“美联储今年的态度较为偏鹰,流动性收紧是大概率的事件,全球风险资产开始回调,国内市场也有可能受到波及。如果市场继续回调,货币基金的规模有可能进一步的上升,权益产品则出现赎回,跷跷板的效应会出现。”

4月基金新募集规模创新低

从目前来看,新基金募集的确出现大幅降温。近日,又有基金公司的新基金发行失败了,根据华泰保兴基金的公告显示,华泰保兴安鑫纯债基金和华泰保兴尊裕三个月定开债基均未能成立。值得一提的是,华泰保兴尊裕三个月定开债基还是一只发起式基金,成立门槛只需要1000万元,但华泰保兴基金并未选择认购。今年前4个月有11只基金发行失败,其中在4月就有6只基金募集不成功,追平两年来发行失败基金的单月历史。

不仅如此,刚刚过去的4月份,新基金发行创出今年以来的最低记录,约1407亿元的月度发行规模,不及今年3月份的一半,更不及今年1月份的三分之一。4月以来全市场有127只新基金成立,仅有7只基金合并募集份额超过50亿份,和去年一日售罄,按比例配售的盛景大相径庭。

为了能够聚集人气,基金公司也是积极带货,不但公司自己参与自购,基金公司的高管、员工和基金经理也自己参与其中。 5月7日,汇丰晋信用自有资金认购旗下新基金汇丰晋信核心成长混合基金,认购金额1000.10万元,公司管理团队出资1358.50万元认购本基金,其中拟任基金经理陆彬已出资506万元认购本基金。 就此次认购,汇丰晋信基金表示,尽管春节以来市场频现调整,风险偏好整体有所下降,但短期调整不改长期向上走势,我们对市场依然保持乐观。

据不完全统计,年内已有44家公募基金公司自购旗下基金97次,合计自购金额达12.25亿元,其中,权益类基金占全部自购金额80%。

不过对于基金公司的自购行为,有分析认为一是代表对基金投资能力的认可,但是也不排除营销行为,除了自购金额之外,还要看自购的持有期。