业绩逆势大增 解读珠海港旗下天能重工（300569.SZ）2020年报表现

4月27日，天能重工(300569.SZ)发布2020年年度报告，公司业绩实现逆势高速增长，截至当日收盘，天能重工股价为13.9元/每股，单日涨幅3.65%。尽管2020年面临多重挑战和压力，天能重工仍旧抓紧国内风电行业高景气度及“抢装潮”机遇，持续激发内生增长动力，实现逆势突围，迎三年连续增长佳绩。据年报数据显示，天能重工2020年年内营业收入为34.25亿元，同比增长38.99%。归属于上市公司股东的净利润为4.28亿元，同比增长58.67%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.23亿元，同比增长63.31%。基本每股收益为1.0937元。

ROE加权表现亮眼慷慨分红持续回馈股东

在保持强劲增长动力的同时，天能重工的产品及技术高质发挥，经营管理持续优化，其盈利能力更是不断提高，ROE加权表现亮眼，较去年增长4.88个百分点，其经营活动现金流净额同比大幅增长227.36%。

秉持着股东利益至上的理念，天能重工持续优化股东回报机制，近三年向股东分配较高比例的现金红利。据2020年年报通过的利润分配预案显示，将以公告实施利润分配的股权登记日当天的总股本为基数，向股权登记日在册全体股东每10股派发现金红利2.6元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增7股，合计派发现金分红1.04亿元。

引进国有控股股东融资提效多措并举

受惠国内风电行业进入全面抢装潮及国内新能源相关政策的积极引导，风电装机设备需求持续上行，天能重工在持续深化自身优势，加速实现产业布局的同时，也在透过“引进国有控股股东”、“向不特定对象发行可转换公司债券”等多项策略积极降低融资成本。在2020年12月，粤港澳大湾区三极之一的珠海市大型国有企业-珠海港集团成为了天能重工的控股股东。珠海港集团入主天能重工这一重大举措，不仅增强了天能重工资本结构稳定性，还进一步提高了公司可持续发展能力。

新能源环保领域是珠海港集团青睐并积极发力的重点领域，在入主天能重工之前，珠海港集团还通过参与定增方式实现对通裕重工的控股，目前以构建起了以风电、火电、管道天然气、天然气发电为依托的综合能源板块。由此看来，背靠资金雄厚并拥有完善综合能源板块的国有控股股东，天能重工有望在产品研发及技术升级、市场开拓、投资并购等方面和珠海港集团控股子公司建立起全方位、多领域的长期战略合作关系，加速推动产业实现技术升级，进一步激发内生增长动力。

据年报显示，天能重工在多措并举积极降低融资成本、赋能产品技术加速升级下，公司2020年经营业绩实现了良好增长。公司塔筒业务订单实现销售39.85万吨，同比增长39.24%；公司新能源发电项目运营业务，在积极推进战略转型和产业链拓展下已完成四个风电场建设，为天能重工未来发展奠定了良好基础。值得关注的是，截至2021年3月31日，公司受惠行业需求上行及自身竞争优势提高，其塔筒在手订单充裕，约为30.35亿元。

“碳中和”下行业景气度持续高涨公司双轮驱动战略稳步推进

据彭博新能源财经发布数据显示，2020年全球风电新增装机容量为96.7GW，同比增长59%，其中陆上风电新增装机容量达到历史最高水平。据国内能源局数据显示，国内风电装机容量及发电量大幅提高，弃风限电情况进一步改善。在全球“双碳目标”背景及“十四五”新能源发电利好政策推动下，国内风电装机及新能源发电行业景气度持续高涨。聚焦国内风电领域，国家能源局于2021年2月26日下发《关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》，提出为落实“双碳目标”等任务，指出2021年风电、光伏并网装机预计在1.1亿千瓦左右，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，到2025年达到16.5%左右。此外，在国家三部联合引发《关于促进非水可再生能源发电健康的若干意见》指出，坚持“已收定支”规则，且海上风电的国家补贴将于2021年12月31日后全面退出后，国内风电行业迎全面抢装期，也联动地带来了风电投资、建设、并网等产业链环的加速发展。

长线视角下，国内风电装机及新能源发电行业受惠碳中和发展机遇及利好政策，进入了高质增量发展阶段。虽说行业景气度持续高涨，市场竞争日趋激烈，但作为国内拥有28项国家发明及实用新型专利，并拥有多项核心高端风机塔架制造技术的行业领军者，天能重工在技术研发、产品品质、行业口碑及客户网络领域在准入壁垒高筑的高端风机塔架制造领域拥有先发优势。据年报显示，在新能源发电项目领域，天能重工目前已持有并网风电场约363.8MW。截至2021年一季度，天能重工为进一步推进公司战略转型与产业链拓展，拟在通榆和珠海设立两家全资子公司。天能重工抓紧行业高景气表现及新能源发展机遇，透过加大科研投入、扩大产能并合理布局风机塔架制造，积极推进产业链拓展，将塔筒制造和当地风力资源开发利用相结合，实现产业链环协同发展。天能重工“双轮驱动”战略稳步推进，在促进产业结构实现良性发展的同时，亦增强了公司抗风险能力。

五部门加大金融支持力度公司加速释放内生动力

在国家释放去碳化的明确信号后，发改委、财政部、中国人民银行、银保监会及国家能源局五部门联合发布《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》，明确大力发展可再生能源的重要意义，并为金融机构支持可再生能源产业指明方向，以差异化政策方针进一步加大对企业信贷支持力度。国有控股股东的资信背书叠加风电行业融资政策的加持，天能重工有望进一步优化资本结构，降低债务杠杆。据年报显示，天能重工2021年将继续推进再融资项目，同时积极筹划并开展多渠道融资，优化投融资管理，提高资金使用效率，进一步推进公司战略转型。

立于非水可再生能源发电进入高质增量发展的转型风口，天能重工作为风机塔架制造和销售的龙头企业之一，将依托控股公司珠海港集团综合能源板块平台，充分调动兄弟资源，发挥自身核心优势下，加速释放公司强劲的内生动力。

在紧抓风电行业高景气提升及“碳中和”机遇下，天能重工持续加大研发投资，进一步提高产品技术及质量优势。凭借强有力的产品技术、质量，及业内龙头的品牌优势，公司有望再乘行业上行机遇，透过多渠道投融资管理赋能优化升级，加速产能扩大及产业链拓展步伐，助推公司做大、做强、做优。