阅读量10万+的“市值焦虑”：984家上市公司市值不足30亿元私募表示“存在即合理”

2021-04-23 09:30:32来源：证券日报网

日前，财经圈刷屏的题为《你们才30亿市值，我们接待不了》的公众号文章阅读量已经达到10万+，这句堪称“伤害不大，但侮辱性极强”的回复戳中了不少低市值公司的痛点。

的确，在资本市场改革加速推进，及2019年以来结构性行情推动下，大部分资金集中在少部分优质公司上。不同行业以及同一行业的不同上市公司，在投资者关注度、流动性以及估值上存在巨大差异，有的上市公司市值迭创新高，而大多数上市公司却不涨反跌。

2021年春节后股市行情画风突变，各种“消费茅”、“科技茅”纷纷跌落神坛，核心资产的构成、估值与成长性，被重新审视，风格变迁不仅引发资金端的基金经理与分析师的反复研究与追问，也让资产端的上市公司面临新的生存环境。分化成为A股市场的关键词。

《证券日报》记者根据数据统计，截至4月22日收盘，剔除暂停上市及进入退市整理期的公司后，共有984家公司最新A股总市值低于30亿元，占全部A股比例为23.08%。

对此，私募排排网研究主管刘有华也在接受《证券日报》记者采访时表示，在注册制背景下，小市值公司数量确实越来越多，这是注册制背景下可以预见的事情，也是预期中的事情。

“一家公司上市多年，市值依然在100亿元以下，要么证明这家公司的行业天花板太低，要么证明这家企业的经营不出彩。在股市这个融资市场中，你没有不断拓展融资功能从而转型其他行业，要么是管理层不行，或者是行业已经是夕阳行业了……等等这一切原因，都让基金公司在心中就给这些公司划了一条红线。而且这类小微市值公司由于流通盘总金额也不大，特别容易被游资狩猎，成为庄股，所以正规的私募与公募机构会尽量避免买入这类型企业，因为容易踩雷。特别是未来全面实现注册制，港股A股两地新上市的企业越来越多，小鲜肉更多了，就更不会关注这些老的小企业了。”把脉投资总经理许琼娜在接受《证券日报》记者采访时进一步表示。

由于热门赛道、中大市值公司更容易获得资本的关注，使得众多非明星行业的中小市值公司面临的压力和挑战进一步凸显，难怪去年就有不少中小市值公司董秘反复提及“无力感”。那么，小市值公司真的没有机会了吗？

许琼娜表示，“不会，例如刚上市的或者上市不久的，处在行业赛道高速发展的企业，还是会被资本青睐的。因为所有的大公司都是从小公司涨起来的，所以并不是所有小公司都没有上涨潜力。”

与此同时，刘有华也认为，如果说小市值公司完全没有价值了，也是不太严谨的，因为存在就是有道理，一家公司估值多少，和公司的盈利能力基本面是完全挂钩的。而且最近，我们也发现有一部分小市值的公司出现逆袭，在某些催化剂的影响下短时间股价也能翻倍。小市值公司出路在于改善经营模式，提高企业盈利能力，或者做好资产重组。但是无论做任何努力，最后的目的一定是改善企业盈利能力，获得投资者认可，股价才能走出低迷。

通过对目前市值不足30亿元的984家公司梳理发现：

第一，80家公司2020年净利润达到或有望达到1亿元以上。数据显示，截至4月22日收盘，有821家市值不足30亿元的公司披露2020年年报或业绩预告，共有80家公司2020年净利润达到或有望达到1亿元以上，宁波联合、百大集团、龙建股份等3家公司2020年净利润均在2亿元以上，分别为3.44亿元、3.03亿元、2.24亿元。

第二，89家公司有望连续三年净利润实现同比增长。截至4月22日收盘，在已披露2020年年报及业绩预告的市值不足30亿元的公司中，有89家公司2018年至2020年有望实现连续三年净利润同比增长。

乾明资管基金经理白易在接受《证券日报》记者采访时表示，无论大小市值都需要看它的价值中枢，公司是否被低估，凡是存在价值低估的公司都具备投资价值。寻找优质标的需要找到一家公司的核心估值即价值中枢在哪里，另外需要考虑公司的成长性和利润增长。

第三，64家公司一季度获基金持有。从机构持股情况来看，截至去年四季度末，有702家市值不足30亿元的公司前十大流通股股东名单中出现社保基金、QFII、券商、险资、基金等机构身影，548家公司获机构增持，慈文传媒、建新股份、凯文教育、大千生态、盛通股份等公司去年四季度机构增持股份数量居前，均在700万股以上。此外，根据已披露的基金一季报数据来看，有64家市值不足30亿元公司被基金持有，其中，振江股份持有基金数达到100家，浙海德曼、西菱动力持有基金数也均在10家以上，分别为15家、11家，此外，从基金持股总量来看，振江股份、浙海德曼、盛通股份、三特索道等4家公司基金持股数量均在1000万股以上。

第四，219家公司年内日均换手率超3.06%。数据显示，今年以来截至4月22日，全部A股日均换手率达到3.06%，上述984家公司中，有219家公司今年以来日均换手率高于这一数值，新风光、华骐环保、江天化学、莱尔科技、元琛科技、富信科技、杭州柯林、屹通新材、昀冢科技、智洋创新、西大门等11只上市不满一年的次新股年内日均换手率均在20%以上，位居前列。

第五，68家公司最新筹码集中度提升超30%。《证券日报》记者根据数据统计发现，截至4月22日收盘，上述984家公司通过2020年年报、上证e互动平台、深交所互动易平台等渠道发布的最新股东户数情况显示，共有382家公司最新股东户数较2020年四季度末有所下降，对应筹码集中度提升。进一步统计发现，上述382只最新股东户数下降股中，筹码集中度上升幅度超过10%的个股共有68只，西上海、通源环境、力星股份、上海沿浦、力盛赛车、研奥股份、彩虹集团、蠡湖股份等8只个股最新筹码集中度上升均超过30%。

对于小市值公司的投资价值，奶酪基金董事长庄宏东在接受《证券日报》记者采访时表示，“我们认为还是有一些优秀的小而美公司被错杀，要挖掘这些公司，需要非常细致的基本面研究。今年以来，其实还是有一些优质的小市值公司涨幅不错，所以小市值公司还是有机会的。”

表：截至4月22日已披露基金一季报中基金持有的小市值个股一览