小心！机构互相拆台调整持续到三季度甚至年底？

2021-04-17 08:59:10来源：东方财富研究中心

每一次定期报告披露期，除了关注业绩变动外，机构动态，尤其是社保基金和QFII的动态，同样受到投资者关注。虽说一季报披露还不多，但机构之间的分歧还是能明显感受到的，比如被赵诣、刘格菘等疯狂卖出的通威股份，社保基金则新进了前十大；而社保和QFII明显减持的万华化学，又被傅鹏博猛加仓。而QFII猛减持的东方雨虹，又被朱少醒猛增持。

社保抛周期股

青睐光伏

东方财富Choice数据显示，截止4月16日收盘，已披露一季报的123家公司中，有14家公司出现社保基金身影，其中5家被社保基金减持，2家被增持，3家新进前十，余下的4家持股量不变。

就目前来看，近来大火的周期股反倒不受社保基金待见，因为被社保减持的5家公司可以说都是周期股，包括化工股万华化学和新洋丰、主营水泥的天山股份、主营环境修复和固废处理的高能环境以及主营日用百货的天虹股份。

而属于新经济范畴的光伏龙头通威股份则颇受社保青睐，社保最新持股达3489万股，为通威股份新进前十大流通股东。

QFII周期和成长通吃

至于QFII，目前有16家公司前十大流通股中出现QFII的身影，其中3家被增持、5家被减持，另外8家是新进前十。

和社保基金略有不同的是，QFII倒没有一边倒的抛售周期股的现象，比如其一边疯狂卖出东方雨虹的同时，也在一边疯狂买入回天新材。

再比如，一季度QFII新进前十大流通股的8家公司，既有像海洋王、四会富仕、药易购和佳创视讯这样的成长股，也有高能环境、巨星农牧、捷强装备这样的周期股。

社保基金和QFII持股现分歧

虽说出现社保基金和QFII身影的个股量还并不太多，但除了上述这种整体持股思路有分歧外，对于那些同时持有的个股，分歧也是很明显的。

比如安琪酵母，一季度QFII是加仓了295万股，而社保基金却保持仓位不动；再比如高能环境，一季度QFII是新进前十大流通股的，而社保基金却是大幅减持1562万股。当然了，另一家同时持有的万华化学，倒是被社保基金和QFII同时减了仓。

社保基金和公募基金有分歧

进一步来看，从现有的数据看，不仅是社保基金和QFII有分歧，而且社保基金和公募基金，以及QFII和公募基金之间也是分歧明显的。

先看社保基金和公募基金，就目前来看，至少对通威股份、万华化学、春风动力和高能环境等公司的态度是截然相反的。

在一季度，社保基金新进通威股份前十大流通股，最新持股市值为11.42亿元，持股3489万股。而广发的刘格菘以及农银汇理的赵诣却在一季度疯狂卖出通威股份。尤其是刘格菘，通威股份2020年报显示，其管理的4只基金位列前十大流通股东，合计持仓1.63亿股，但最新的一季报显示，4只基金悉数退出通威股份的前十大流通股。

此外，社保基金减仓的万华化学和高能环境正被睿远的傅鹏博积极加仓。尤其是万华化学，傅鹏博一季度增持约839万股，耗资约10个亿。还有春风动力，一季度社保基金新进其前十大流通股，但工银瑞信的袁芳以及南方基金的骆帅却在一季度猛减持。

QFII和公募基金也有分歧

再看QFII和公募基金，至少在万华化学、健帆生物、东方雨虹上出现了分歧。和上述一样，傅鹏博积极加仓的万华化学，也被QFII明显减持。

至于健帆生物，一季度QFII减持了31万股。但刘格菘却在大手笔加仓，一季度加仓了214.54万股，约合1.7亿元。

还有东方雨虹，一季度QFII疯狂减持3775万股。但富国基金的朱少醒却在一季度大幅加仓了638.5万股，加仓金额约7.7亿元。而傅鹏博对东方雨虹更多是波段操作，其一边拿出3亿资金参与东方雨虹的定增，也在一季度减持了东方雨虹1927万股。

调整要持续到三季度甚至年底？

实话说，机构当前出现的持仓分化现象并不是很难理解，春节过后，白马股马失前蹄，至今也没有扭转颓势。另一边的被按在地上摩擦好久的中小盘却迎来的久违的集体狂欢。而很多业内人士也产生了分歧，有人认为周期股的繁荣来了，也有人认为，白马股依然是A股的核心资产。

东方港湾的但斌近日表示，近期大白马接连杀跌，主要原因是部分公司估值偏高。而从长期看，但斌依然看好消费、平台类互联网企业、高端制造、医药、教育这五类行业。尤其对于白酒行业，但斌认为依然还有表现空间。

而兴证策略王德伦认为，当前中小盘股的性价比更高。王德伦表示，由于2020年业绩受到较大冲击，2020年流动性宽松+市场风格偏向核心资产，沪深300指数大幅上涨，当前沪深300市盈率历史分位数为86%，较2019年末的40%提升较多，需要一段时间用业绩消化估值。中证500当前PE历史分位为32%，而业绩增长预计相对较高，性价比相对突出。

不管是继续拥抱白马，还是买中小盘，就年内短期来看，不少业内人士均表达了“困难”。前有安信首席陈果的“怀牛心带熊胆”，现有但斌表示的这次调整有可能会持续到三季度或者年底。