或诞生千亿市值公司 行业处于爆发前夜！异质结电池喜报频传 重点关注6股

近期，多家企业公布HIT(异质结)电池产线技术指标。3月18日，安徽华晟500MWHIT电池产线试运行一周，电池平均效率达23.8%，最高效率24.39%。

3月25日，爱康科技浙江湖州基地一期220MW异质结电池项目iCell异质结电池片最优批次转换效率24.2%，宣布全面进入批量化、大规模生产阶段。公司还于4月8日宣布聘请HIT电池创始人，日本原三洋公司技术总监木山精一博士位公司首席技术顾问，进一步增强公司研发实力，2021年底总体将实现2GW的产能规模。

3月31日，根据solarzoom的报道，通威股份200MWHIT中试线正在试运行，平均效率达24.2%，2021年底量产效率目标为25%。

下一代光伏电池技术

业内公认的技术发展方向

电池转换效率的提升是光伏技术的重要目标之一。光伏行业几乎每隔2年-3年就会有一次技术迭代，而电池转换效率是最关键的指标，随着PERC的效率挖掘逐步接近24.5%的效率极限，异质结电池被视为下一代光伏电池的革命性技术。

HIT电池技术通过增加一层非晶硅异质结来提高Voc开路电压，从而提高电池片的转换效率，平均转换效率比PERC电池高出约1%，HIT电池制备工序少、效率提升潜力较大。

对比PERC电池，HIT潜力巨大：1、转换效率更优，HIT效率潜力超28%，远高PERC电池；2、工艺流程更简化，降本空间更大，HIT电池片工艺主要是“制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO制备、电极制备”四大步骤，相比PERC的8道工艺成本更低；3、光致衰减更低，HIT电池10年衰减率小于3%，25年发电量下降仅为8%，衰减速度远低于传统组件。

光伏异质结设备对光伏降低度电成本、对全球大范围实现“碳中和”至关重要，是光伏“未来之星”。由于光电转换效率高、性能优异、降成本空间大，以及平价上网前景好，HIT成为行业公认的未来光伏电池技术解决方案。

生产成本有望进一步降低

未来或诞生千亿市值公司

目前成本是制约HIT技术发展的关键因素，HIT电池生产成本约为0.92元/W，相比于PERC(0.71元/W)，HIT电池生产成本仍高出0.21元/W。

未来HIT的降本路径主要集中在设备和银浆，目前HIT单吉瓦设备投资成本已经从2019年8-10亿元，降低至2020年的5亿元，2021年有望降低至4亿元左右。银浆方面，随着低温银浆国产化和“银包铜”技术电极优化方案的应用，HIT成本有望进一步降低。

HIT目前规划产能达70GW，机构预计2021年新增产能投放有望达10GW-15GW，2025年HIT设备市场空间有望超400亿元，5年复合增长率为80%。在净利率20%的盈利假定下，25倍PE假定下，HIT设备行业市值2000亿元。预计行业龙头市占率有望超过50%，未来有望达千亿级市值。

产业化元年有望来临

重点关注6股

随着国内各家异质结设备厂商在下游客户得到量产数据的逐步验证，2021下半年或明年上半年有望迎行业GW级扩产潮。机构认为，中长期来看异质结电池现处于好比PERC电池发展的第一阶段末期(对比PERC电池2015年)。

HJT产业化元年有望来临。虽然未来2-3年PERC将仍为市场主流，但随着HJT国产设备的成熟、及经济实用性得到改善，有望复制PERC技术的快速渗透历程、开启下一代电池片技术周期的爆发。

中银证券指出，HIT电池效率提升与成本下降路径明确，目前设备国产化与HJT产业化快速推进，已布局并取得显著进展的设备龙头企业有望享受产业化初期较高的订单弹性，领先布局的电池片企业则优先受益于技术迭代初期的超额收益。HIT电池设备方面推荐迈为股份、捷佳伟创，建议关注金辰股份；HIT电池片制造方面推荐通威股份；同时建议关注辅材相关企业苏州固锝、帝科股份等。