知乎（ZH.US） IPO分析+申购策略：质地+概念 应该能尝点肉味儿

知乎，中文互联网高质量的问答社区和创作者聚集的原创内容平台，于 2011 年 1 月正式上线，以「让人们更好地分享知识、经验和见解，找到自己的解答」为品牌使命。

知乎凭借认真、专业、友善的社区氛围、独特的产品机制以及结构化和易获得的优质内容，聚集了中文互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域最具创造力的人群，已成为综合性、全品类、在诸多领域具有关键影响力的知识分享社区和创作者聚集的原创内容平台，建立起了以社区驱动的内容变现商业模式。

知乎，大家在熟悉不过了，大部分人应该都使用过。就不多介绍了。

公司亮点

知乎内容主要包括UGC及PUGC，覆盖问答、文章、专栏、视频、直播、想法及圈子。知乎招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，已贡献3.53亿条内容，其中包括3.15亿个问答。2020年第四季度知乎平均月活用户数达7570万，同比增长33%。

公司财务

一、营收

2020年知乎总营收为13.52亿，相比2019年营收6.71亿，同比增长101.7%，实现连续四个季度的营收增长，并在多个变现渠道上体现了具有巨大的增长前景。

知乎主要是以内容为中心的多元化变现方法，收入主要由线上广告、付费会员、内容商业化解决方案和其他部分组成

2020年广告收入为8.43亿元人民币，同比增长46%，占总收入比例达到62.4%

2020年付费会员收入为3.2亿元人民币，同比增长264%，占总收入比例达到23.7%

2020年初推出的首创性商业内容解决方案收入1.36亿，占比10%

2020年其他服务收入，包括在线教育、电商，收入5263万，同比增长1083%。

二、利润

知乎尚未实现盈利，但已实现大幅减亏。招股书显示，2020年经调整净亏损3.37亿，2019年经调整净亏损8.25亿，同比收窄59.2%。。

三、毛利率

减亏背后，知乎的毛利持续上升，知乎2019年毛利3.12亿，2020年毛利同比增长142.7%至7.58亿，毛利率则同比增长20.2%至于56%。

综合点评及申购策略

知乎，大家在熟悉不过了，基本上都用过，2011年上线，2021年上市，可谓十年磨一剑啊。遥想自己十年年前还在开心的上着大学，十年后已经成为一名中年大叔了，时间过的真快，一晃就是十年，不煽情了，继续说知乎打新。

知乎此次IPO的同时将同步进行私募配售(CPP)，阿里巴巴、京东、腾讯、Lilith Games一并参与知乎的私募配售，合计认购2.5亿美元等值股份(约占募资总额的25%)，顶级科技公司的引入，无疑体现了市场对知乎内容战略价值和未来发展的坚定信心，以及对知乎长期投资价值的认同。至此，知乎成为中国互联网企业中为数不多的聚集了“BATJ”巨头股东的“资本宠儿”。

就打新而言，知乎我会参与申购，最近一年的美股新股，基本上90%的新股首日都是涨的，何况知乎的质地+概念还是不错的，唯一的缺憾就是美股新股雨露均沾的分配机制，只能尝点肉滋味，吃不饱，美股多户打新，最佳策略。