报告：美中印英成全球主权财富基金投资四大市场

西班牙IE大学和西班牙外贸投资促进局近日联合发布了《2020年主权财富基金报告》。报告显示，全球共有95只活跃主权财富基金，总额首次超过9万亿美元，比上年增长8%。主权财富基金交易最活跃的行业是科技行业，占交易额的25%，其次是服务业(18.2%)和生命科学(17.6%)。

“主权财富基金行业在新冠疫情下国际和国内重大动荡中，始终保持着同样的长期趋势。” 西班牙IE大学变革管理中心主权财富研究主任哈维尔·卡帕佩表示，“对替代能源、创新食品公司、技术和生物技术项目的投资得以持续。此外，在能源(天然气)、交通基础设施以及工业地产方面的投资也在持续，而出行限制以及电子商务和远程办公的增长也助推了相应领域的投资。”

“新冠危机的不利影响是导致交易总额下降，参与风险资本业务的基金数量增长放缓。并非所有的基金都能在经济困难时维持这些高风险的赌注，因为这需要他们的更多关注和资金。其中许多基金是作为‘雨天基金’设立的，健康、经济和金融风暴仍在肆虐。”卡帕佩称。

疫情改变了什么？

报告称，作为剩余资本的存储，许多主权财富基金设立的一个主要理由是作为财政缓冲器，为政府提供财政支持。在本次疫情中，除了对政府的直接财政支持外，主权财富基金还参与了各种其他补充措施，为当地的经济困难部门提供救济。例如，阿拉伯联合酋长国的Mubadala基金在零售、住宅、办公和酒店行业推出了一项价值1.14亿美元的租金减免计划。在俄罗斯，俄罗斯直接投资基金(RDIF)一直积极参与其政府疫苗开发工作的各个阶段，包括投资疫苗生产。新加坡、马来西亚和土耳其等国的主权基金也在疫情期间介入，为在关键的国家部门运营的本土企业提供资金或进行投资。

报告认为，新冠疫情危机加速了全世界物流和供应链的转变，迫使国际企业必须制定替代战略。由于疫情暴露了全球供应链的脆弱性，各国政府对医疗技术领域的外国直接投资(FDI)的审查增加和海外贸易的减少可能会产生多重影响。尽管会有更高的生产成本，政府可能会开始重新要求卫生基础设施所必需的商品在本国生产，企业和政府将不再简单地考虑在哪里生产产品最便宜，政府甚至愿意补贴一些额外的成本，作为一种“保险政策”，以防止该国“缺少关键产品”。

受疫情影响，电子商务现已成为世界经济变革的焦点，报告预计电子商务用户渗透率将从2020年的47%上升到2024年的60%。这种趋势的影响包括对数据基础设施的持续需求，以及从实体店式的库存向仓库和订单履行中心的转变。

报告称，这些变化无疑会改变主权基金投资的做法。譬如，为了支持向电子商务的转变，工业设施(包括仓库和制造设施)有可能成为越来越重要的资产类别。一些主权投资者已经开始将其房地产投资组合从酒店转移到实体和数据仓库以及其他物流相关的行业上。事实上，许多大型长期机构投资者在新冠疫情暴发前就在加大对基础设施、数据基础设施和物流的投资。

投资集团Invesco的2020年主权投资者调查则显示，疫情正在加速对基础设施行业的投资趋势，尤其是发电/输电以及通信领域。调查发现，分别有54%和52%的主权投资者，希望将更多资本配置到这两个领域。

科技行业受青睐

从研究期间主权财富基金的交易数据来看，主权基金大量投资于科技型公司，尤其是替代能源、教育部门(尤其是远程教育)和金融科技公司(主要是支付和数字银行)。主权财富基金对投资生物科技公司兴趣也颇为浓厚，其中一些公司因开发针对新冠病毒的疫苗而闻名，例如BioNTech。

报告称，全球主权财富基金投资主要集中在美国、中国、印度和英国四大市场。美国一直是主权财富资本的主要目的地。报告显示，美国吸引了总交易量中30%，主要集中在科技和软件行业。此外，随着气候变化的影响日益加剧，再加上对粮食安全的担忧，投资者对食品技术和农业综合企业的兴趣也在增加。

英国的生物技术、互联网和相关技术以及商业服务行业也有巨大的投资吸引力，新加坡政府投资公司(GIC)、淡马锡、Mubadala和卡塔尔投资局(QIA)等均在英国有投资计划。。在印度，电信业和零售业则是受到主权基金特别关注的行业。