英伦金融黎永达：复苏概念成为主题！债券利率抽升不利股市及金价？提防数字落差！

由于美国新增感染数持续下滑，而英国更宣布重启经济计划，复苏概念重新主导市场，在预期美国经济快将恢复增动力下，美元站稳，美债息率上扬，而风险情绪降温，在复苏主题成为焦点下，金价料先行受压。

复工概念下，10年期债券利率抽升至1.5%，影响部份资金流出低利率回报或增长空间低的美股，但料有关影响只会暂时造成板块轮动，未有造成结构性破坏，在复苏概念下，新经济板块资金流出，传统板块会成为关注焦点，由于股市尚有支持焦点，这同时减少黄金的吸引力。但是，若10年债孳息率升至2%或3%，则会引发较大的股市资金流入债市，当然，到时就要看风险情绪及美元趋势预期，若缺乏，金价受压情况会更为严重。

影响金价的重要因素，分别是：风险情绪、美元走势、息口变化，2020年多波打压金价的重大行情，亦与疫情受控预期有关。所以，目前预期美国在3月中至下旬能有效控制疫情回到50000下方，并且在夏季尾段全民免疫的炒作主体下，金价会面对较大压力。料若美国新增感染数，若真的回落至50000下方，金价有机会出现新一轮的沽压。

在炒作复苏主体下，资金会流出避险资产及超买的资产，回到有固定利息回报的资产，过程中更会比较利率回报。若本身利率回报低、潜在升值的空间少，就会有较大压力，由于黄金没有利率，加上暂时没有风险支持，同时美元未有大跌的迹象，所以压力更大。

所以，美国疫情的变化、病毒的变种及接种率亦会影响到预期能否落实或落空。若预期落空，或者出现重大落差，则风险情绪就会重燃，股市及油价或面对压力，而金价则获得支持。

现在1760是重要的支持。若失守，金价就有机会回到1700水平盘整，当然，我们预期2021年通胀会逐步上扬。加上美元主体偏软，所以预计金价在盘整后，尚有回升机会。

即使1.9亿美元的纾困方案利淡美元，并有机会在未来两周内推出市场，但要提防美债孳息率抽升，及美央行干预左右了美元跌势。若美元没有跌破89下，金价并不见获得较大支持。

由于复苏能否落实尚不明确，所以市场会运用从经济数据作为核对复苏概念能否落实的标竿，料2021年经济数据对市况的影响会越来越大，比如下周的初请失业金数据及非农就业数据就有机会对行情有较大影响。

若下周非农人口还未能大幅提升至12万上方，由或者失业率恶化上扬，回到6.7%上方，复苏概念就会受到压力，这会支持金价。反之，若非农人口理想站在12万上方，而失业率维持或在6.3%下方，则加强复苏概念，料金价会进一步受压。目前市场预期就业人口还是在12万下方，而失业率则升至6.4，若此，则金价或暂获支持。