基金有望加仓 银行股估值修复将延续

基金四季报已经披露完毕，数据显示，主动型权益基金去年四季度小幅加仓A股银行股。

业内人士表示，预计2021年基金对银行股的持仓比例有较大提升空间，而银行业指数走势与机构持仓比例呈较强的正相关性，银行板块估值将继续修复。

加仓12只银行股

数据显示，若按照最新股价计算，主动型权益基金2020年四季度合计重仓持有A股银行股市值662.54亿元，重仓持股总市值20840.67亿元，银行持仓比例为3.18%。

从持股总量上来看，邮储银行遥遥领先，基金共重仓持有19.09亿股，主要为战略配售基金持有。从持股总市值来看，招商银行、宁波银行超百亿元，邮储银行、兴业银行和平安银行紧随其后，持股总市值超50亿元。值得一提的是，在持股总市值占比上，已经出现明显的头部效应，招商银行、宁波银行、邮储银行、兴业银行和平安银行五家银行合计占板块整体持仓市值比重超91%。

从重仓股持仓变动来看，2020年四季度，主动型权益基金共加仓12只银行股。其中，兴业银行、光大银行、宁波银行、平安银行、杭州银行、招商银行、南京银行增持数量高于5000万股，最高的为兴业银行，达2.03亿股。

招商证券廖志明团队认为，兴业银行去年三季度基本面改善，ROE处于高位，资产质量稳定，引起机构关注。

仍有加仓空间

至于基金为何加仓银行股，金信基金基金经理刘榕俊表示，目前银行等低估值蓝筹的估值处于历史底部，下跌的空间有限，估值修复的可能性较大。相对看好具有较高ROE以及较低估值的银行板块，并将其作为配置首选。

值得注意的是，刘榕俊管理的基金“金信智能中国2025”，截至去年四季度末，前十大重仓股均为银行股，占其基金资产净值比例为66.09%。

虽然去年四季度基金小幅加仓银行，但整体持仓还处于历史低位。据招商证券统计，2019年末公募基金重仓银行板块的市值占比曾达到6.52%的高位，2020年前两个季度持续下跌，2020年三季度开始止跌回升，目前仍处于历史低位。

综合来看，市场普遍认为基金银行股持仓比例还有较大提升空间。廖志明团队指出，多数时期银行业指数走势与机构持仓比例呈较强的正相关性。经济复苏叠加银行板块估值处于低位，预计2021年基金银行持仓比例将明显上升，或升至6%左右。

估值有望持续向上

银行股今年以来迎来机构的密集调研。

1月25日晚，苏州银行发布了1月22日投资者关系活动记录表，回答了调研机构关于房贷集中度政策对银行影响、个人住房贷款如何开展、风控体系的特色和优势等问题。这是上市银行本月第六次披露投资者关系活动记录表。除苏州银行外，无锡银行、张家港行、青农商行本月也接待了机构投资者调研。

中泰证券戴志锋团队称，继续看好经济修复带来的银行股估值向上行情。本轮银行股上涨的核心逻辑是宏观经济，宏观经济修复程度决定了银行股的上涨空间。目前经济处于上升期，银行基本面稳健，估值和公募基金仓位均在历史低位，预计银行股估值向上行情将持续。

北信瑞丰基金经理庞文杰表示，伴随全球主要经济体新冠疫苗逐步推广接种，全球经济复苏将成为确定性事件，顺周期板块将迎来估值修复。同时伴随今年下半年至2022年全球货币政策逐渐正常化，预计全球利率水平有望进一步抬升，以银行、保险为代表的金融板块将持续受益。

与此同时，上市银行股东、高管也不断增持股份。据不完全统计，今年以来，成都银行、南京银行、苏农银行先后发布大股东、董监高的增持公告。值得一提的是，苏农银行董事长徐晓军斥资200万元增持该行股份。