谭雅玲：如何看待人民币汇率“开门红”？

作者谭雅玲(中国外汇投资研究院独立经济学家)

2021年元旦之后，人民币汇率出现“开门红”。截至6日，人民币汇率中间价录得二连涨，6日再调升156个基点，报6.4604，创2018年6月20日来新高。

从汇率技术专业角度思考，年初行情对标年底的全面规划是市场重要参考方向与指引。此时人民币升值的指引所隐含的内因至关重要。先发制人是美元老道的手段与思路，美元在2020年的极致贬值是2021年的重要参考，人民币2021年开局升值是未来全年参考，而美元对人民币的影响是不争的事实。

首先，人民币汇率机制已经不是盯住美元，而是参考一篮子货币，但目前人民币升贬依然以美元为轴心。毕竟美元一家独大，美元在全球外汇储备、国际外汇交易、国际支付使用和金融衍生品中都占较高份额，而且美元是全流通货币、定价与报价货币、覆盖全板块货币，人民币盯住美元一时难以摆脱。

其次，人民币目前依然是本币形式，可兑换或国际货币资质尚未实现。汇率专业化需要时间和实践，我们必须清醒人民币的条件与水平，这对汇率走势的认知与预测有重要意义。

再次，汇率是贸易竞争的焦点，贸易收益、损失或比较优劣在于需求与供给。在目前全球化的供应链中，中国更多处于全球化供给方位置，产品多元化、规模超级化、价格便宜化、需求多样化已经是优势和事实。此时人民币升值保住的是规模、损失的是利润，需要警惕只干活不挣钱的现象。很多人只关注到人民币升值能够多换美元，但忽视占中国出口半壁江山的民营外贸企业，一年到头辛辛苦苦，挣到美元却因换汇产生损失。哪头轻哪头重，我们讨论问题时的角度很重要，避免引起市场情绪与预期的偏激，甚至给操纵者利用空间和发挥机会。

面对2021年开局，我们应有的是警惕性和防范性，毕竟国际上经济不良、货币竞争、疫情蔓延是现实。虽然中国先于其他国家控制住了疫情，但我们底子薄、基础差、人口多、市场缺仍是现实，我们必须看透外部、看清自己，准确把脉形势至关重要。对于人民币汇率，要坚持主张、抵御“外侵”、理性应对、主动面对。

谭雅玲