2021年该如何投资？哪些行业更有机会？私募基金投资策略来了！

2020年，私募基金行业发展迅猛。基金业协会数据显示，截至2020年11月30日，私募基金管理总规模达15.91万亿元，较2019年底大增2.17万亿元，连续跨过14万亿元、15万亿元两个台阶，直逼16万亿元。同时，存续的私募基金管理人有2.46万家，较2019年底增加140家；管理基金数量9.47万只，较2019年底猛增1.3万只。

2020年，私募赚钱效应明显。据私募排排网统计，截至11月底，纳入私募排排网统计排名的15， 287只对冲基金今年以来的平均收益率为24.60%，同期沪深300指数涨幅为21.08%，其中，更有13， 627只基金前11月收益为正，正收益私募占比高达89.14%。

随着私募基金的迅猛发展和赚钱效应提高，越来越多的投资者对私募基金公司动向的关注度也逐渐提升。

展望2021年，私募基金公司对市场持怎样的观点？究竟2021年该如何投资？大类资产配置应该如何进行？哪些行业更有机会？在此，基金君整理了部分私募基金公司的2021年度投资策略，供各位投资者参考。

清和泉资本2021年度策略：金融收缩格局下的景气长赛道

“历史不会重演细节，但过程却会重复相似”。2020年像是浓缩版的金融危机，新冠疫情和经济封锁导致了快速的衰退，而宽松政策和经济重启紧接着又促使了迅速的复苏。反观活跃的资本市场，3月初市场仍被极端恐慌笼罩着，4月初就已经展开了史诗级的反弹。站在当下，虽然随着市场的大幅反弹和疫苗的乐观进展，疫情似乎在渐渐远离我们。但公共卫生危机后，政策的思维范式、经济的发展规律都在继续演化并影响着我们，这值得我们深入思考和跟踪。

攻守兼备，结构牛！重阳投资2021年投资策略来了

展望2021年，我们认为市场仍将延续结构性行情特征，但范围上可能更加聚焦，在策略上要注重攻守兼备。

A股市场的结构性特征可能延续较长时间，是多种因素决定的。经济转型背景下总量波动变小、行业内部整合分化、新经济结构性亮点频现，是结构性行情的宏观背景。中央高度重视资本市场、注册制全面推行抑制市场短期爆炒，是结构性行情的制度和微观基础。历史上看，A股较低的估值分化度与市场顶部同步，较高的估值分化度与市场底部基本对应。目前市场已经连涨两年，但是估值分化度却罕见的处于历史高位，正是反映了注册制背景下市场的进化。同时，过去两年市场主流机构已经获得了较高收益，投资者需要降低对未来1-2年结构性赢家的收益率预期。

凯丰投资2021年全球宏观投资展望：三大格局转换驱动商品

我们预期2021年会成为以商品为核心驱动的波动年份。资产配置较为看好商品中国利率债、港股、股，中国信用债耐心等待冲击机会性机会性做多。而美债、欧债和美股皆有压力，为机会性空头配置品种。人民币国际化开放力度会加大，同时也将继续升值。

发达国家货币放水的背景下，大幅波动的商品成为为多类资产的核心驱动矛盾，超额回报来自对长期主题的认识与理解、细节研究带来的跨资产的结构性机会，以及用于防范风险减少损失的资产组合。2021年，全球三大格局转换的元年开启。

展望2021年，在经济略微过热与三大转换全部倾向于商品的背景下，我们会集中关注商品作为影响整体投资策略的核心矛盾，同时商品本身的上涨概率也比较高。

与商品形成互补，利率债价值明显。今年供给需求不平衡叠加后续的货币政策收紧，但明年会逆转，利率债可以作为核心配置标的。国内利率债不但存在单独的alpha机会，还对商品与股票头寸有明显的风险防范作用。

今年港股科技股表现优异，指数主要受银行股拖累。我们预期今年拖累银行的负面因素将会在明年消失，所以明年看好港股银行股与周期股。

相聚资本：料明年迎来“慢牛”，在“平衡市”中继续把握结构性机会

今年，新冠疫情给世界经济和国内外市场带来了深刻改变，但权益市场的表现体现了“危中有机”。在2021年度策略会中，相聚资本创始人、总经理梁辉表示，面对变化的政经环境和市场不确定因素，投资应更加注意情绪的稳定。展望2021年，相聚预料市场迎来“慢牛”，而“平衡市”是最佳选择，即应继续关注结构性机遇。

相聚资本总经理梁辉、投资总监王建东、研究总监余晓畅以及中金公司宏观经济学家刘鎏出席此次策略会。主讲嘉宾从宏观经济、市场流动性、市场风险、热点板块和投资思路等不同角度回顾了今年实况并展望明年行情。

智诚海威：预期变化下的攻守平衡

又到了年终收官季！2020，因为肆虐全球的新冠疫情，注定要在人类历史上留下浓重的一笔。在巨大的危机面前，公开透明、团结互助、防护守序是人类战胜病毒，切断传播的必要条件。中国抗疫之战的巨大胜利，不仅为全球经济复苏带来动力，也为我们2021年的投资提供了良好的基本面保障。

在复苏的大背景下，三驾马车谁驾辕、谁拉套；货币与财政等重要政策的走向，对A股市场的走向和结构至关重要。特别需要注意两点政策导向，即：“双循环”①和“需求侧改革”②不仅为下一个五年计划提出了要求，也为我们明年的投资指明了方向。

丰岭资本2021年展望：从仰望星空到脚踏实地

展望2021年，我们认为经济复苏趋势及通胀风险将是市场的焦点。我们将重点关注经济复苏及通胀带来的机会与风险，以及行业格局变化和个别企业自身能力建设带来的投资机会。

格雷资产总经理张可兴：未来资本市场潜力巨大，长期看大概率是震荡向上的慢牛行情

中国资本市场最好的投资时代已经来临。未来的资本市场就像15年前的北京房价，潜力巨大。长期看大概率是震荡向上的慢牛行情。

明年A股和港股都会有不错的市场表现，特别是港股我认为机会更大。最重要的是，港股市场正在面临着质变，无论是市场结构还是主要指数都在脱胎换骨，顺应着中国经济的发展新趋势。预计AH股溢价在2021年将会进一步的收敛，一改今年7月份之后严重跑输A股，也改变了从2019年中期之后，港股严重跑输全球新兴市场指数的这种逆势，风水轮流转，开始加速这种收敛。港股作为全球资本市场的价值洼地没有理由不涨。

格上研究2021年1月宏观经济以及各类资产投资机会展望

回顾12月，全球权益类资产继续上涨，在经济持续复苏以及流动性稍有宽松的背景下，A股市场周期、科技、消费风格均有所表现，沪指在3400点附近震荡；美国拜登确认胜选，财政刺激落地，美股也小幅上涨；港股波动较大，科技板块表现相对占优；央行MLF投放增加，债市情绪改善；黄金继续高位震荡，由跌转涨；人民币保持相对强势，但升值趋缓，6.50到6.55之间震荡。

2020年接近尾声，很多投资者期待春季行情，那么，接下来各类资产投资机会如何？尤其是股票类资产到底会不会春季躁动？接下来我们将从宏观经济、政策以及各类资产投资机会等方面，自上而下地进行分析。