10月社融增速料微升 信用扩张节奏平稳

10月金融数据即将出炉。专家预计，10月新增信贷增速可能季节性回落，社会融资规模存量同比增速或短暂延续升势，广义货币(M2)余额同比增速或回升至11%附近，信用扩张节奏总体平稳。

新增信贷增速料季节性回落

兴业银行首席经济学家鲁政委预计，受贷款需求不旺盛、工作日天数较少等因素影响，10月新增人民币贷款或显著回落至6800亿元左右。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，根据季节性特征，10月新增信贷规模环比通常有明显下降。10月新增信贷约为7000亿元，增速小幅下降0.1个百分点至12.9%。

国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春预计，结合季节性特点和全年目标，预计10月新增信贷回落至8500亿元，仍将高出往年同期，后续上升空间不大。

社融增速或小幅回升

花长春认为，10月社融规模存量同比增速将短暂小幅回升至13.8%；新增社融规模会下降至1.5万亿元，预计全年新增社融规模达34万亿元。

华创证券固定收益首席分析师周冠南认为，政府债券融资仍是支撑10月社融规模存量同比增速主要因素。10月政府债券单月新增规模或在5066亿元，但从同比增速看仍维持高位。

中信证券首席经济学家诸建芳预计，社融规模存量同比增速有望在10月达到相对高点，年末有望小幅回落。

M2余额增速有望保持稳定

诸建芳表示，在M2供给层面，预计伴随着财政支出逐步加快，M2余额增速有望环比小幅回升0.1个百分点至11%左右，年内有望稳定在这一区间。

花长春认为，10月企业贷款和企业债券合计同比增速有所提升，政府债券净融资规模同比增速仍有明显增长。

周冠南判断，10月M2余额同比增速或回升至11%附近。从资产端来看，信贷投放规模季节性回落，但存量同比增速或小幅回升，政府债券发行仍会支撑社融规模存量同比增速；从负债端来看，由于去年基数原因，M2余额同比增速或小幅回升。

鲁政委表示，在狭义货币(M1)方面，地方债发行和经济回暖均能带动企业活期存款增长。10月地方债余额同比或进一步提高，且经济总体延续复苏态势，M1余额同比增速有望继续回升。在M2方面，考虑到信用扩张速度总体较为平稳，M2余额同比增速或与上月持平。