创投如何拥抱注册制时代？

日前举办的第八届中国创业投资高峰论坛，以“如何拥抱注册制时代”为主题展开了圆桌讨论，与会嘉宾共同探讨了注册制为中国创投业发展带来的机遇和挑战。

君盛投资董事长廖梓君、钛信资本董事长高毅辉、国中创投合伙人贾巍、毅达资本合伙人戴华坤、美年大健康产业投资基金总经理陈毅龙及澳银资本董事、执行总裁欧光耀参加了以“如何拥抱注册制时代”为主题的圆桌会议，共同探讨注册制为中国创投业发展带来的机遇和挑战。

首先，毅达资本合伙人戴华坤提出了注册制背景下创投机构投资的逻辑变化。他表示，注册制使投资与退出的通道变得更加畅通，但目前很多项目估值较高。他认为投资机构要坚持价值投资，另外在企业IPO后也要关注和支持企业后续发展，帮助其实现资源对接。

澳银资本董事、执行总裁欧光耀表示，注册制对创投机构的影响主要在三个方面：第一，市场主体的地位发生变化，项目和投资人从过去的乙方变为了甲方；第二，阅卷规则发生变化，企业只要符合上市规则即可上市；第三，市场竞争格局发生变化，以前IPO是企业之间的竞争，以后可能会演变成交易所之间的竞争。这三个根本性的变化让创投机构在投资过程中需要更多专注企业本身。

钛信资本董事长高毅辉认为，目前我国正逐步进入到证券化阶段，股权投资行业将迎来巨大的发展空间。未来将会是龙头企业崛起的时代，应该更多地关注龙头企业。

论坛还讨论了注册制背景下，人民币基金和美元基金的合作与竞争。

君盛投资董事长廖梓君表示，目前国内中小板、创业板、科创板公司的估值普遍偏高，未来估值会向国际市场靠拢。过去，人民币基金主要在学习美元基金的制度和技术，未来更重要的是以产业的高度去建立投研体系，其中一个策略是着重布局前端，关注高科技企业的早中期机会，并在某一细分领域实现全套布局。

国中创投合伙人贾巍表示，过去很多企业因为确定性强、时间短、行业估值高等因素选择去美国上市，注册制下更多优秀的企业会选择在国内上市。

美年大健康产业投资基金总经理陈毅龙认为，美元基金相较人民币基金更能接受较长时间的投资周期，这一点需要人民币基金的管理者控制急躁的情绪，静下心去做。随着行业的发展和政策的不断调整，相信人民币基金收益不会低于美元基金，甚至会凭借本土优势超过美元基金。