Option Jack：如何正确理解反映股市波动的VIX指数

美股指数狂升后急挫，成为最近市场热话，在网上我看到有些错误解读了VIX与美股指数的变化。

VIX指数的真正定义不是下跌指数…是波幅指数，与引申波幅(IV)成正比，也有人称为恐慌指数，这是因在过去历史下跌时速度通常比较快的习惯性，于是人们就习惯称它为恐慌指数，其实急速上升时也可以很恐慌…

首先，急涨时VIX也会升，不一定是下跌才会升…尤其是上月(8月份)美股指数用高速来不断创新高，比对过去短期内计算高低幅度放大了，VIX自然上涨，这是所有波幅指数的基础。

美股指数后来逆转，修正了之前的升幅，VIX先升后跌也正常不过，有些人却认为美股指数连破新高的那几天，VIX指数应该急跌？却不跌反升，代表市场的「大户」有所动作云云。。。所以后来美股大跌。

又用阴谋论分析美股指数大跌第二三天，VIX下跌代表美股会见底反弹？

其实无论涨跌，只要快升或快跌引申波幅(IV)必升，收窄波幅引申波幅(IV)必回调，VIX指数与引申波幅(IV)成正向走势。

有些人总是把剧情解释的得很动听，很精彩，却是错的。

说回香港市场，大家可能都健忘了2015年4月初俗称「大时代」时期，恒生指数从24600点的低波幅盘整，突然急升上破25000、26000、27000…当时引申波幅(IV)急涨，香港的VHSI 也急涨，后来恒指跌回27000点、26000点，指数虽下跌，但VHSI比对之前依然下跌了很多。

2018年初，恒指急升到33480的历史高位，当时的引申波幅(IV)也很高，后来虽然逆转急跌，但VHSI初时也不升反跌的。

就以港股最近的例子，美团、京东等新经济股升势剧烈时，引申波幅(IV)最高，股价回跌时就引申波幅(IV)回跌了。

市场上多的是喜欢用阴谋论来解读每波涨跌，但可以肯定的是无论美股是涨是跌、是回调、是反弹或急跌都不是VIX的原因，看成交量就清楚知道谁是主角，美国股市及三大指数的成交量惊人，与vix期货相比百万份之1都不到，为何还要本末倒置，反果为因呢？

究竟先有鸡蛋还是先有鸡？这永远争论不完。

网上不少这种错误分享，却得到大众的回响，彷佛众人皆喜欢这种剧情，这就是市场的28定律，8成人最后是输家的原因。

另外，恒指与12月道指期货9月9日上午出现3030点差价的收窄，也是我之前建议的第一个平仓位附近，若错过了也不必懊恼，应该还有机会…

唯港股持续偏软，个人在前天也发表了一篇文章：港股将会失落很多年，恒指期货出奇的弱势，连9天阴烛，真是把九阴真经都练成了。

若之前有跟做价差的朋友，在现水平应该输赢不大，若下星期一前仍然未出现象样的反弹，突破25000，不如提早平仓，放弃这套价差策略算。

为何会在下星期一？因为过往月初发动的一波趋势，通常不会持续超过12号。