IndiGo的$ 33B空中客车交易：需要思考的几个问题

IndiGo的300架A320neo系列飞机的订单在许多地方都令人惊讶。

仅这一笔订单就价值330亿美元，或230.0亿卢比，比最高法院要求电信公司支付的920亿卢比要高得多，这对其中一些公司的生存提出了质疑。

订单大小同样令人麻木。在300架飞机上，这几乎是印度所有航空公司总机队规模的一半。猜猜在该国总共641架飞机中，IndiGo已经拥有三分之一。

关

这将使IndiGo的A320neo系列飞机总数达到730架。这再次是印度航空业中看不见的数字。在全球范围内，就机队而言，IndiGo现在已跻身大型航空公司之列。最大的航空公司是美国航空公司，拥有近1,000架飞机。

相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者IndiGo暂停了喜剧演员Kunal Kamra六个月后，与Arnab Goswami的视频大受欢迎，拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），共同驳回了他的股权出售要求，称他们为“公然骗子”。

SBI Cap证券公司的Santosh Hiredesai和Chalasani Teja指出，“ IndiGo必须尽快下达如此数量级的订单以支持25财年以后的增长。”

在与IndiGo-Airbus达成交易后给投资者的一份报告中，两位分析师表示，该航空公司需要在现有基础上增加多达400架飞机，以实现20％的复合年增长率。

目前，IndiGo机队中有46％的机龄超过6年，有44架飞机的机龄超过10年。这远高于其2015年IPO期间的平均机队寿命3.7年。

“因此，如果公司考虑补充机队（放开六年以上的任何容量）以控制其成本结构，那么IndiGo将需要容量来支持未来三年的增长以及巨大的容量（约150架飞机）。就像以前的模式一样。” Hiredesai和Teja说。

几个问题

除了数量庞大之外，还有一些问题，包括交付时间表和引擎制造商。

继普惠公司的发动机最近出现问题之后，IndiGo于6月与美国CFM International签署了LEAP-1A发动机协议。尽管可能会重复一遍，但有关发动机的最终决定可能会在飞机交付之前做出。

最大的问题是IndiGo对于数十亿美元交易的购买模式，尤其是在会计准则变更之后。

当IndiGo在2005年航空公司开始运营之前与空中客车公司达成了第一笔著名的交易，涉及100架飞机时，IndiGo就使用了售后租回模型。在这种情况下，一旦航空公司从制造商（例如空客）那里获得了交付，便将飞机出售给租赁公司，然后从出租人处将飞机租回。

该模型帮助IndiGo节省了资金，包括维护成本，并使资产保持轻量化。

但是从1月份起，会计准则的变更意味着现在将租赁租金成本计为债务。这意味着公司还必须考虑折旧和利息成本，从而降低利润。

Sarin＆Co的航空合伙人Sarin＆Co的执行合伙人Nitin Sarin说：“这与以前将租金计为费用的情况相比有了很大的转变。”

尽管这一变化并不意味着该航空公司现在将不得不放弃更多现金，但新的会计准则确实使其财务数字更具吸引力。

目前，IndiGo的大部分车队都采用售后租回（SLB）模式。它只是IndiGo直接拥有的ATR飞机机队的一部分。

展望未来，行业专家认为该航空公司可能会选择多种型号。它可能会直接购买一些，或者将其放到SLB上，或者第三，进行融资租赁。在融资租赁中，航空公司拥有飞机的所有权，与SLB模式不同，出租人保留飞机。

鉴于航空公司报告的近期疲弱数据，购买模式已成为交易的关键部分。IndiGo在第二季度的亏损扩大至106.2亿卢比，首席执行官Ronojoy Dutta表示，今年余下的时间同样具有挑战性。因此，他希望降低新的空中客车订单对IndiGo损益表的影响。