持有Varun饮料； 1040卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct的Varun饮料研究报告

收入增长24.1％，达到1359.1千万卢比，主要是由于总销量增长12.3％，实现销售额增长11.8％，这主要归功于产品组合的变化（有利于果汁）和国际业务的实现。EBITDA增长了26.5％，达到218.4千万卢比，而营业利润率则增长了29个基点，至16.1％，这得益于毛利率和员工销售支出分别提高了85个基点和101个基点。在强劲的营业利润增长的带动下，净利润翻了一番以上，达到4亿卢比。

外表

随着新地区销量的增长以及公司参与Tropicana的制造业务，预计CY21E的EBITDA利润率将提高至18.7％。关于盈利可见性和预期回报率的改善，我们将目标价格上调至1040卢比/股。

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