购买Wonderla假期； 330卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于Wonderla Holidays的研究报告

由于班加罗尔（同比增长23％）和海得拉巴公园（同比增长12％）的人流增长更好，Wonderla Holidays的结果超出了我们的预期。由于洪水的影响，高知公园的人流量同比下降了1％，但人流量和收入增长在2018年12月都呈现出积极的趋势。本季度的总客流量同比增长11％至760万卢比，而收入同比增长19.1％至7.6亿卢比，EBITDA同比增长56.2％至29.8千万卢比（与我直接估计的数字：健康实现（22千万卢比卢比/人，同比增长8.7％至959.5卢比/人）。EBITDA利润率同比增长929个基点至39.1％（相对于我直接估算的数字：30.8%).海得拉巴公园班加罗尔每位游客的平均门票收入受到去年9月至今年10月Dussehra节的转变的积极影响，该季度的净利润同比增长122％至1,450千万卢比，主要是由于营业利润率提高。

外表

在受到税收增加和洪水，病毒爆发等特殊事件的影响之后，我们预计人流量增长将恢复到19财年第三季度的正常增长轨迹。在海得拉巴和新公园（在钦奈收购的土地）引入新游乐设施也将保持良好的发展势头。此外，对成本的严格控制提供了提高利润的方法，从而可以继续前进。因此，我们得出基于DCF的目标价格为330卢比/股（即@ 15倍FY20E EV / EBITDA的隐含值）。

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