购买TTK Prestige； 6830卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于TTK声望的研究报告

在19财年第二季度强劲的EBITDA利润增长的推动下，TTK Prestige报告了健康的运营业绩。正如预期的那样，TTK报告的收入同比温和增长7.3％至552.3千万卢比，我直接估算：538.2千万卢比）。收入增长疲软是由于较高的基础效应以及喀拉拉邦洪水对业务的影响。国内销售收入同比增长6.5％至57.6亿卢比，而出口收入同比增长95.4％至15.2亿卢比，实现了显着的复苏。本季度的EBITDA利润率同比大幅增长190个基点至14.7％（I直接估计：13.3％），主要是由于有利的产品组合和本季度初价格上涨（〜4％）。绝对EBITDA同比增长23％至8,100千万卢比（I直接估计：7.1亿卢比）。其他收入的增加（同比增长190％至6.4千万卢比）进一步推动了PAT的增长。净利润同比增长28.4％至53.8千万卢比（I直接估计：45.2千万卢比）。

外表

19财年上半年，收入同比增长12％，EBITDA利润率同比增长130个基点至14.0％。节日的转变，对非城市市场的关注度提高以及新产品的推出是加速19财年下半年收入增长势头的关键触发因素。在获利能力方面，产品组合的增加以及原材料价格（铝）的稳定预示着良好的发展。管理层对增长前景保持乐观，并长期展望在FY23之前以15％的复合增长率增长收入。TTK Prestige的资产负债表状况良好，几乎没有债务，可以从RoCE达到约20％的运营中产生健康的现金流。我们上调19/20财年的盈利预测，并预计18-20财年的收入和EBITDA的复合年增长率分别为14％和19％。我们继续维持对该股的买入评级，并将目标价格调整为6830卢比。

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