购买Sun TV Network； 780卢比的目标：JM金融

JM Financial在Sun TV Network上的研究报告

基于快速增长的OTT视频消费，结合我们对电视广告支出增长的修订展望，我们将Sun的目标价格从975（9月19日）下调至780印度卢比（12月19日）。我们维持19和20财年的11-12％的年度广告收入增长预测，但将20财年以后的广告增长率每年降低100bps。

外表

这导致终端FCF增长率降低（5.0-5.5％），导致DCF估值中隐含的退出EV / EBITDA倍数降低了29％，从之前的12.0倍降至8.5倍；较低的退出倍数仅占目标价格下调幅度的90％。我们还将今天的ZEEL股票的目标价格从610卢比下调了13％至530卢比，主要是因为退出倍数降低了22％，从之前的13.5倍提高到10.5倍。

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