购买Westlife Development； 445卢比的目标：JM金融

JM Financial关于Westlife发展的研究报告

管理层在2018年Westlife投资者日的演讲中阐明了该业务在未来4-5年内要实现的相当清晰而精确的目标。可以预料，这些因素将对自身的中长期前景做出合理乐观的描述。公平地说，250亿印度卢比的收入期望似乎是相当合理的，并且如果管理层的中档门店数量目标得以实现，我们认为该收入可能会过高。实际上，尽管Westlife在干预期间（FY17-18）的财务状况比预期的要好，但2022年的财务目标仍大致与2016年在上一个投资者日传达的内容相似。时间。简而言之，公司的愿景是到2022年将商店数量增加到400-500家（18年3月为277家），并将AUV（平均单位数量，即每家餐厅的收入）提高到每年7-9％。在接下来的5年中-后者将帮助将利润率提高超过2倍，达到c.13％-15％的水平。有趣的是，将商店数量增加到目标水平仍将有大约40％的潜在潜力尚未开发。不过，达到15岁左右的利润范围可能需要做更多的工作-我们认为，混合和成本杠杆将需要很好地融合以实现这一目标。

外表

如果业务确实以这种方式发展，那么这只股票显然是复利者（年回报率为15-16％）。我们的积极偏见依然存在-我们认为该股有1200万上升空间，即20％。

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