积累马鲁蒂铃木;目标10162卢比：霍克西

KRChoksey对Maruti Suzuki Ltd的研究报告

Maruti Suzuki印度有限公司（MSIL）的净销售额为189,400百万卢比，同比增长13.9％，但环比下降11.7％。销售额的增长得益于Baleno，Brezza和Swift的销售额同比增长11.3％。息税折旧摊销前利润为303.78亿印度卢比，同比增长22.1％，但环比下降17.4％。EBIDTA利润率为15.8％，而我们的预期为14.5％。利润增加是由于降低成本计划导致规模经济和更低的成本

促销费用。

外表

我们已将20倍FY20E每股收益的PE设为441.8卢比，以达到目标价格10,162卢比，这表明CMP的9,277卢比有10％的上涨空间。我们维持对该股的“收集”评级。

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