在股票波动加剧的情况下，美国贷款保持强劲

李云

纽约（LPC）-由于全球股市波动加剧，整个资本市场都在波动，杠杆贷款在十月的残酷表现中脱颖而出。

尽管在截至10月24日的一周（四个月来的第一周流出）中，投资者从贷款资金中撤出了740万美元，但资产类别在很大程度上并未因股市崩盘加剧而产生的避险情绪所困扰。

周五，由于亚马逊（NASDAQ：AMZN）和Alphabet（NASDAQ：GOOGL）的报告令人失望，美国股市再次遭到抛售。据路透社报道，标准普尔500指数和道琼斯指数在2018年收窄了涨幅，而纳斯达克指数则进入了回调区域。

根据LPC的数据，与此同时，美国贷款的平均出价在10月25日稳定在98.87，仅比10月1日的98.91略有下降。目前，约有43％的美国贷款交易价格高于面值或高于面值，而7月份仅为23％，原因是在利率上升的环境中对浮动利率资产的需求仍然很高。

XA Investments的常务董事金伯利·弗林（Kimberly Flynn）表示：“投资者正在将其投资组合的分配从公共股票转移到[浮动]贷款上。”“由于担心利率上升，正在对其股票投资组合进行[调整]的投资者没有回到投资级别或高收益固定收益。贷款从中受益。”

股票波动已经蔓延到信贷市场。根据美银美林（NYSE：BAC）美国高收益指数，对利率敏感的高收益债券市场10月份交易价格下跌约1％。

尽管十月份避险情绪增强，但贷款市场的表现仍明显优于股票和债券，其十月份的涨幅为+ 0.18％，超过了标准普尔500指数（-8.8％），高收益债券（-1.22％）和投资级债券（-0.87）。 JP Morgan分析师Peter Acciavatti在10月25日的报告中表示。

浮率需求

年初至今，贷款基金已有168亿美元的资金流入，而高收益债券基金却有287亿美元的资金流出，因为利率上升吞噬了回报。在过去39周中的37年中，贷款的价格随利率上升而上涨。

正是由于对浮动利率债务的需求，本周在美国二级市场上才开始有几笔贷款定价交易开始交易，报价最高为101。

员工服务公司EmployBridge的4.85亿美元重定价定期贷款B在自由交易后于周三以100.75-101.25开盘。该公司将这笔交易的价格定为Libor的450bp，Libor底价为1％，这使其现有贷款的利差减少了50bp。

专门的医院和门诊医疗服务提供商Select Medical在10月22日开盘交易时，其经重定价的11.33亿美元定期贷款报价为100.375-100.75。这笔交易将使公司的价格比Libor的价格高250％，而底价为0％，从而使公司节省了25bp，而之前的价格为Libor的275bp。