美联储加息中只有2.6％的大型COS可能面临流动性问题

一份报告称，尽管明天国内顶级企业的平均信用状况仍然是十年来最差的，但明天美联储加息时汇率冲击的增量影响将是有限的。印度评级公司在今天的一份报告中说：“尽管最大的500家借款人的总信用状况继续徘徊在十年来最差的水平，但货币冲击的增量影响将是有限的。”该机构还表示，加息的影响不会使大多数顶级企业借款人大吃一惊，因为在外币债务总额中，只有大约37％属于敏感性较弱的公司，如果发生这种情况，这些公司可能受到的不利影响更大。卢比贬值。

报告说：“在资产负债表债务规模最大的500家公司中，只有13家公司具有高杠杆率和高负面敏感性的令人担忧的组合。”该公司表示，自2013财年以来，外汇流出与流入之间的差距有所缩小，这相对降低了企业遭受外汇冲击的总体脆弱性。报告还说，如果美联储提高自2008年美国开始全球信贷危机以来一直遵循的接近零的回购利率，那么由此产生的对包括印度在内的新兴市场货币的溢出效应可能会使卢比下跌5-10。百分。

但是，该报告称，如果发生溢出效应，这不是卢比水平的预测，而是用于分析的水平。具有负面敏感性的公司（即，绝对EBITDA下降1％卢比的百分比变化）略有下降，而具有正面敏感性的公司在2012财年至2014财年之间略有改善。该公司表示，卢比持续下跌1％，IT公司的绝对EBITDA（中位数）提高1.8-2％，制药业提高1.6-1.8％。

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但是，自2012财年以来，IT部门赚取外汇的效率一直在下降，而对于制药公司，自2013财年以来，其效率一直在下降。该报告称：“这些趋势在2016财年可能还会继续。”但是，纺织品出口商以及汽车辅助设备和化学品的出口商由于其成本结构而使卢比贬值的收益有限。

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2014财年，最大的500家借款人的利息覆盖率中位数是10年来最低的。在2015财年，这已经创下1.49倍的新低，尽管2014财年的恶化速度有限。