涌入波动性基金的投资者押注未来会更加焦虑

纽约（路透社）-美国股市今年以来一直异常平静，这令一直在押注数十亿美元波动的投资者感到cha恼。

迄今为止，CBOE波动率指数（VIX）下跌了约30％，尽管一些投资者一直预期美联储准备加息和已有6年历史的牛市时代会导致股市波动。 。

现在，由于没有人在惊慌地讲话，波动率处于这一水平。康涅狄格州格林威治的盈透证券集团首席市场分析师安德鲁·威尔金森说。

路透社对FactSet数据的分析显示，今年迄今，约有19亿美元流入了因波动率上升而押注的ETF，而约有11亿美元从押注于波动率下降的ETF流出了。投资者因这些决定而受到惩罚。

例如，最大的以波动性为重点的ETF，例如iPath S＆P 500 VIX短期期货ETN，今年吸引了7.66亿美元的新投资，但下跌了约40％。同时，押注低波动性的ETF资金已经流出。例如，VelocityShares Daily Inverse VIX短期ETN今年上涨了45％，但流出量为6.8亿美元。

流入波动性ETF的大部分资金可能来自专业投资者，他们正在使用它们来对冲其长期押注，并可能进进出出。据基金季度监管文件显示，乔治·索罗斯（George Soros）对冲基金，索罗斯基金管理有限责任公司（Soros Fund Management LLC）在第一季度末持有iPath S＆P 500 VIX短期期货ETN的股票。

但是这些行为是有代价的，特别是对于倾向于长期持有头寸的散户投资者而言。

零售投资者倾向于将这些东西用作赌博产品，总部位于加州的BluePrint Wealth Partners首席投资官科里·伯内尔（Cory Burnell）表示，机构投资者可能会采用更为复杂的对冲策略。

???如果您押注波动性上升，则最好很快做出正确决定，??? 伯内尔说。???如果您做错了，您将被吃掉。这是一个昂贵的赌注。

这是因为这些资金一直在用新的期货合约代替即将到期的期货合约。当新合同的价格比出售合同的价格高时（在期货市场中称为contango的情况），资金在该交易的两端都亏损。

目前，Contango的价格约为8％，这意味着购买长期VIX基金的投资者需要VIX上涨8％以上才能获得正回报。

此外，该基金的成本比典型的股票或债券交易所交易基金要高，例如，VXX ETF每年收取0.89％的资产管理费。

人们对即将发生的事情比实际发生的事情有更高的恐惧，因此他们愿意为保险付费。 Toroso Investments首席投资官Mike Venuto说。但是他指出，“波动性不是可持续的。”