尽管财政困难，降息仍可能帮助主权债券小幅上涨

尽管人们一直担心政府会错过预算目标，但亚洲最宽松的中央银行今年进一步降息将帮助印度主权债券收益温和。

根据彭博社对12位交易者和基金经理的调查中值估计，到2029年到期的新的10年期债券的收益率很可能在12月底降至6.38％，到3月进一步降至6.30％。周五，该指数上涨了四个基点，至6.51％。

对公司的200亿美元税收减免以及收入的缓慢增长导致人们担心政府增加其创纪录的借款。同时，央行在连续5次降息以提振经济增长后，在两个月的抛售后稳定了市场，并在必要时承诺进一步宽松。

额外借贷的可能性将成为市场继续关注的一个因素。 ICICI Securities Primary Dealership Ltd.首席执行官Shailendra Jhingan说。“但是货币政策将继续支持收益率，主要是在曲线的尽头。”

政府计划在10月1日开始的六个月内出售2.68万亿卢比（380亿美元）的债务。虽然规模与先前宣布的规模没有变化，但政府的目标是在财政年度结束前两个月的一月份终止借款。

交易商称，该窗口可用于挤压额外的债券销售。财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）表示，她将呼吁接近2月份联邦预算的年度财政赤字目标。

以下是交易员和基金经理的评论：

IDFC资产管理（Suyash Choudhary，固定收益负责人）

存在一些削减开支的余地，但仍将使财政赤字目标下滑约40个基点。估计大约有500亿卢比的额外债券供应。更陡峭的曲线是两种作用的合乎逻辑的结果：一方面，政策利率将降低更长的时间，另一方面，财政和债券供应量可观风险尤其是在考虑州的情况下也是如此。由于预期牛市将继续某种程度的持续，牛市对长达5至7年的利率看涨。

雪绒花资产管理公司（Dhaval Dalal，固定收益负责人）

具有流动性，高质量和长期限债券的建设性。在公司寻求去杠杆化和抑制新投资的机会时，投资者寻找机会分配投资盈余，因此对收益的追逐是有力的。在这种背景下，投资者将乐于考虑进行长期投资成熟的国有公司由于其可感知的安全性，流动性和较高的风险调整后收益而按当前水平债券。

量子资产管理（Pankaj Pathak，固定收益基金经理）

未来六个月，财政发展将继续受到拖累。

政府已经宣布了借款日历，但市场似乎并不相信这一数字。由于政府采取的大多数措施都是非通货膨胀的，因此回购率的空间将低于5％。财政违规不是因为支出增加而是收入下降。对主权债券的积极影响是因为财政影响有限。收益率将下降30-40个基点。

ICICI证券一级经销商（Shailendra Jhingan，首席执行官）

预计收益率曲线将继续陡峭。在增长继续保持疲软并低于潜力之前，短期债券仍然增持。由于收入不足，财政赤字可能最终在3.6％至3.8％的范围内。但是，这并不意味着会有大量的额外借贷，因为政府可以减少回购并增加国库券的发行以弥补部分缺口。预计今年将进一步降息25-40个基点。