您是否错过了购买Flight Center Travel Group Ltd的机会？

飞行中心旅行集团有限公司（ASX：FLT）股价在过去12个月中上涨了43％，比3月份的低点28美元上涨了50％以上。现在购买为时已晚？

我认为，在考虑购买飞行中心时，买方必须考虑以下三点：

近年来，Flight Center专注于吸引更多的客户目的地支出，而不是传统的旅行社角色，即简单地在客户和休闲活动（酒店，航班，旅游等）之间安排会议。

在乐观的世界中，该公司为客户提供了利润更高，更独家的目的地服务。客户体验的质量更受公司控制，并且Flight Center建立了更独特的价值主张。

在悲观的世界中，公司正朝着这种类型的体验迁移，因为Expedia的统治地位和/或与其他旅行社的竞争逐渐将其淘汰。也就是说，它必须进化才能生存。

可能同时存在这两个因素的因素，我认为问题不是关于哪个是正确的，而是对于绝对处于过渡阶段的公司，该支付的正确价格是多少？

过渡意味着不确定性。当然，投资总是存在不确定性，但在我看来，投资者希望在飞行中心案中允许更大的不确定性。也就是说，您付出的价格越低，可以承受的范围就越广，而不会亏损。此外，尽管Flight Center具有成熟的业务，但它没有竞争对手无法蚕食的独特产品或护城河，这是不支付过多费用的另一个原因。

以今天约19倍的全年预计收益的价格计算，Flight Center隐含的增长潜力超过了2016-2017年大部分时间。因此，投资者当然也必须考虑：

到目前为止，飞行中心的收购和进入新企业的规模很小。尽管诸如旅行团之类的一些企业报告了惊人的增长，但它们规模很小，并且在未来几年内不太可能改变收益的方向。为了继续增加收入，可能需要进一步的收购和扩张，而核心旅行社业务目前仍是主要的收入来源。

在10年的时间内，Flight Center的价值可能会超过$ 70吗？我认为，它具有潜力。但是，考虑到公司的成长，价格以及向目的地体验过渡的可能结果，我认为每股44美元的价格对于今天的Flight Center来说已经太高了，我认为这是成立的。