为什么Webjet Limited和Flight Center Travel Group Ltd可以成为合并候选人

行业整合是行业快速增长的自然副产品。通常，当成熟的市场参与者利用周期性的低迷通过收购规模较小，实力较弱的公司来巩固自己在特定行业中的地位时，就会发生这种情况。

历史表明，长期处于高于平均水平的增长之后，特定行业的并购（M＆A）活动通常会激增，因为大型行业参与者会竭尽所能，以利用增速放缓（以及股价下跌）。目前，石油和天然气行业就是一个例子，拥有强大的石油搜索有限公司（ASX：OSH），Santos Ltd（ASX：STO）和伍德赛德石油有限公司（ASX：WPL）都根据低油价评估战略性收购或撤资。

在经历了多年的平稳增长和日益激烈的市场竞争之后，我相信旅游业可能成为并购活动的下一个重大战场。

美国专业

并购活动已在美国全面展开，市场领导者Expedia，Inc.和Priceline Group Inc.斥巨资收购较小的旅行和预订公司以增加市场份额。

例如，仅在过去的12个月中，在线旅行社（OTA）巨头Expedia收购了HomeAway，Inc.（Stayz的所有者），Orbitz Worldwide Inc和Wotif.com，试图扩大其在OTA旅行预订中的全球影响力。紧随其后的是购物狂，Priceline于2014年收购了Agoda，这使得Priceline和Expedia现在控制了澳大利亚OTA旅游市场高达64％的份额（根据IBISworld）。

这意味着澳大利亚OTA（和店面）旅游公司有一些工作要做。

澳大利亚风景

与美国不同，澳大利亚的旅游业到处都是像Flight Center Travel Group Ltd（ASX：FLT），Helloworld Ltd（ASX：HLO）和Webjet Limited（ASX：WEB）。尽管它们各自的股价在最近几年表现良好，但随着该行业变得越来越拥挤国际竞争对手和服务提供商提供的直接预订服务，它们的出色表现不可能持续下去。

更糟糕的是，IBISworld预测，未来五年的行业年增长率将从过去五年的年均13.8％放缓至8.1％。竞争加剧加剧了增长的放缓，这意味着对于Flight Center，Helloworld和Webjet这样的公司而言，合乎逻辑的过渡是寻找较小的收购（或合并）机会来保持市场份额，并像Expedia和Priceline那样继续保持盈利增长。

因此，并购活动可能会出现在与澳大利亚旅游相关的股票上。

ACCC问题

但是，澳大利亚旅游业整合的症结可能是澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）的反对。

鉴于全球巨头Expedia和Priceline的市场份额很大，ACCC不太可能批准澳大利亚成熟的参与者Flight Centre，Helloworld和Webjet之间的合并（因为这可能会大大减少澳大利亚旅游市场的竞争）。意见。

因此，在澳大利亚旅游业中的并购活动不太可能发生在大型航空公司飞行中心，Helloworld和Webjet之间。但是，这并不意味着他们不能成为收购方。

愚蠢的外卖

投资者不应在收购要约潜在收益的前提下购买行业股票。尽管澳大利亚的旅游业仍然是零散的并且需要整合的时机成熟，但我相信ACCC可能会阻止大型参与者（例如，飞行中心，Helloworld和Webjet）之间的接管，这意味着意外收获很少。