桑托斯会被迫筹集更多的资本吗？

Santos Ltd（ASX：STO）最近已筹集了35亿美元的现金，但可能被迫筹集更多。

资金来自25亿澳元的融资，5亿澳元的私募给私募股权公司的配售以及5.2亿澳元的将Kipper气田的部分权益出售给Mitsui E＆P Australia的收益。

随着油价暴跌，桑托斯的股价今年迄今为止已减半，从1月初的8美元以上和2014年9月的15美元以上下跌。

由于其账面上约有90亿美元的债务，主要是由于参与了2个大型液化天然气项目（Gladstone LNG和PNG LNG），桑托斯被迫筹集资金以支撑其资产负债表。

在PNG LNG和Gladstone LNG项目开始向客户运送LNG之后（今年10月为Gladstone LNG，2014年5月为PNG LNG），该油气生产商应该会在今年开始产生收益。

Santos还修改了股息政策，以支付税后基本利润的40％，并在2015年将资本支出成本削减了9亿美元，而资本支出预计将在2016年降至12亿美元。Gladstone LNG的第二台LNG火车（加工设施）预计将于2016年第二季度生产其第一台LNG。

这一切都应该有助于公司稳健的财务状况，但是在上述宣布的35亿美元计划之后，桑托斯仍将有62亿美元的净债务。

预计油价将进一步下跌，液化天然气价格与基准油价相关。

桑托斯表示，自2016年起，油价将为每桶50美元，澳元兑美元汇率为70美分，自由现金流将为正。问题在于布伦特原油目前报每桶43.84美元，澳元正在上涨，目前报每磅73.4美分。

Santos预测2016年的石油当量（mmboe）为57至6300万桶。使用当前的油价和汇率进行的粗略计算将使该公司的盈亏平衡预测低于6.7亿美元至7.37亿美元之间。

这些资金将必须来自某个地方。预计油价将跌得更低，这表明桑托斯尚未摆脱困境。

该公司似乎不愿出售更多资产，但出售其在PNG LNG的13.5％股份中的一小部分或在Gladstone LNG项目中的30％的股份，可能会使Santos减半或更多。据《澳大利亚人报》报道，桑托斯在PNG液化天然气中的股份估计价值65亿美元。

愚蠢的外卖

Santos仍然是一场高风险的赌博，愚人节的投资者可能希望避开。