这就是为什么力拓有限公司的股票是冒险的原因

进行任何投资之前，您需要了解两个部分：风险和回报。

您可能不需要我告诉您，但是这两个都是深入的主题，需要强大的技能和情感能力。

但是，只要对自己进行一些投入，就可以简化这些看似复杂的主题并将其应用于提供巨大的投资回报。

为了衡量公司的回报，我认为自由现金流是衡量当前和未来健康状况的最佳方法，因为它考虑了维持和发展业务所需的资金。

为了衡量风险成分，通常我会在评估模型中运行一系列敏感度。假设分析是一种功能强大的工具，可帮助您了解业务面临的主要风险以及您的估值。

让我们举一个力拓的例子，该公司目前的股价约为每股51美元。

如果我以对2014年自由现金流（61.2亿美元）的估计作为我未来10年预测的基础，并且以每年5％的速度增长，则我的公允价值估计为54美元。

但是，如果您与铁矿石市场保持同步，并且商品从更一般的角度来看，您会知道力拓这样的矿商正面临压力。

展望整个2015财年，力拓的收入可能会急剧下降，除非对新项目和现有项目的投资被砍断，否则其自由现金流将会下滑。

我估计其来年的自由现金流将约为35亿美元。在我的模型中投入35亿美元，得出的公允价值为27.80美元。

如果我们假设力拓公司过去四年的平均年度自由现金流（43亿美元），其内在价值为35.84美元。

风险与回报

在乐观的情况下，力拓的股价比当前价格高出6％。但最坏的情况是，它们的价值降低了45％。

现在，我完全确定我的三个自由现金流量预测中的任何一个都不能证明是100％可靠的价值衡量标准，因为在股票市场中（就像自然界一样），几乎没有直线变化的趋势。

但是，我认为，对力拓股票估值的快速敏感性分析将显示，力拓当前股价的下行风险远大于上行潜力。至少对于像我这样的铁矿石熊来说。

为了平衡论点，我应该提到力拓公司（Rio Tinto）是一家经营良好的企业，如果需要偿还债务或向股东返还股利，它可以利用许多杠杆来提高其自由现金流。

但是，力拓的股票在我看来并不是买进，因为风险似乎太大，回报也太小。