在Godrej Agrovet上保留“添加”，并修改了Rs555的TP

分析影响Godrej Agravet（Gavl）收入的商品价格曲线，我们注意到，过去一年的棕榈油价格上涨的68％可能会推动植物油细分的收入和盈利能力;牛奶价格上涨〜8％的牛奶价格将增加牛饲料的收入，但会影响乳制品段的盈利能力;虾价格从10月20日从11.35美元/公斤增加到11.93美元/千克221美元，这可能会增加虾饲料的收入;和鸡蛋和鸡蛋价格的复兴（由于禽流感因禽流感而下降）将增加家禽和家禽饲料的收入。

我们模拟了GAVL的大多数细分，以便在FY22E中恢复到FY21的有利基础。我们对价值创造（Roe>股票成本）保持着自信，并维持“添加”，以基于DCF的目标价格为555卢比（26X FY23E;早期TP：卢比575。