Bharti Airtel评级'买';强烈显示在运营中

Bharti Airtel's 14米的订户添加和200bps印度Q-O-Q的Q-O-Q保证金扩张，非洲业务的增长积极惊讶。尽管增加了耕作责任，但FCF的生成是健康的，杠杆率为2.9倍。尽管下次关税徒步旅行的时间不确定性，我们仍然是建设性的，因为在缺席的情况下，市场份额收益正在发挥作用。我们将2011-23 FY21-23预测筹集4-6％，并按照610卢比的Rs 610 /份评估的Pt维持购买。

Q2运行强劲：Q2FY21结果令人鼓舞，通过综合收入，综合收入，综合y-y综合的EBITDA，超过32％的Y-O-y，在估计之前，由160bps Q-O-q扩展的估计延伸至45.4％。由于财务成本更高，其他收入和员工的较低份额，PBT符合估计。报告的CONDOL损失为3.6英镑略低于预期。