分析师角：降级VA Tech Wabag'从'身上减少'

VA Tech Wabag填充了13.7％的稀释，在8.7亿卢比的市场上估价公司，我们相信的是大量折扣。鉴于现金流压力和流动性要求恢复像Namami Ganga等的大订单等，该公司相当强迫迈出这一步。强大的招生书111bn（4.4倍TTM销售）提供了可见性;然而，30％的订单是O＆M，其限制了近代的中期增长。资产负债表压力继续拖动整体流动性，我们相信这可能会导致更多的筹款。

因此，该公司提出了进一步提升2.8亿卢比的提案。在Namami Ganga的开始和逐步缓解锁定时，我们分别为FY21E和FY22E提高21.5％和39％的收益，并将股票降低，以持有185卢比的修订目标价格（以前：RS 121）。