Iocl评价：'买';强大的底层显示INQ1FY21

IoCl的正常化结果在Q1FY21中的估计方面取得了很好的估计，反映了用于炼制，营销和拼图段的高于预期的边缘;据报道的结果因令人惊讶的库存损失而受到影响，预计在近期近期将逆转。我们重申购买预计汽车燃料上的营销利润率升高，以抵消正在进行的炼油弱点。我们将20121-22财年减少2％和公允价值，并于115卢比达到110卢比。

通过跨细分市场的强大潜在的边距，较高标准化的EBITDA：IoCL的正常化EBITDA，用于库存/外汇运动，远高于我们在Q1FY21的RS 86.3 BN估计;细分市场预计卷较弱。库存调整后的炼油利润率为4.4美元/桶;库存调整后的营销利润率将84％Q-O-Q跃升至3,823卢比/吨。