分析师角：维护'购买塔塔全球饮料; TP RS439.

TGB的表现低于我们的期望，主要是由于TGB海外茶和TGB独立的EBITDA低于预期的EBITDA（主要是因为较高的广告支出）。但是，毛利率扩大140bp同比至46.2％。consol。 PAT同比增长21％至INR1.2b。虽然收入主要是符合线，但EBITDA / PAT在我们的估计数以下11％/ 28％。因此，我们将PAT估计减少10％，但主要将其维持至2011/22。维持“买”。

由于y-y y卷增长7％（品牌价值增长6％），GB独立收入增加了5％的Y-O-y至9.3B卢比。EBITDA利润率扩大100bp同比至13.8％;值得注意的是，公司在本季度推出了更高的广告（在3QFY19的8.4％v / s 6.1％）。