'买'Balkrishna Industries：产业出口增长古德里

Balkrishna Industries（BIL）已经 - 并继续成为 - 汽车空间中的最高定罪思想之一。我们认为该公司为投资者提供了一个有吸引力的风险奖励代理，因为贸易关税担心的贸易关税令人振奋。最新的每月行业出口数据表明自2010年8月18日为Agri（AG）和偏路（OTR）轮胎段以来最快的增长率达到12％Y-o-y。

投资者今天涉及需求恢复的可持续性旋转。我们相信产业增长曲线的提高（10月10日〜5％）强化了我们的假设，即需求底部落后于我们，恢复周期在储存中为CY20。我们认为，Bil的收入是在19％的FY22E上〜19％的收入增长。该股在〜7.5％FY22E FCF产量下仍然有吸引力。我们维持买入评级。