股票角：'购买'UltraTech Cement，周转的世纪资产将是Acatalyst

由于水泥需求疲软和Q2FY20中获得的世纪水泥资产的惨淡表现，UltraTech Cement（UTCEM）在过去三个月内持续了10％的10％。在这里，我们提出（i）我们期望提高世纪和（ii）关于其他两次收购的转变的案例研究 - JPA和Binani的案例研究。CAPEX需要有限，强大的FCF生成（〜7％的收益率）可能会在未来两年内推动ROE的折射率和550bps。在这一有前途的背景下，我们维持我们在举行的UTCEM-RoT挑选的积极立场。

百年周转开始，综合EBITDA的贡献将在Q2FY20的Q2FBITDA中生成零EBITDA，影响UTCEM盈利能力10％。本季度EBITDA / T跌至1,021卢比（不包括1,131卢比）。