以RS745的价格目标保持“购买”

近期波涛汹涌;坚固长期; FY20E Outlook完整;保持：'购买'上发布了Q2 Comp。销售/ EBITDA每人增长+ 11％+ 11％，均值为19.7％（Q1中的15.8％）。毛利率受到区域组合的变化（LAT-AM销售额的更高）受到影响。 PPA发布（主要折旧），APAT位于390亿卢比。特殊损失〜300亿卢比拖动RPAT。

UPL MGMT对8-10％的销售额实现了FY20E展望，16-20％EBITDA增长率和债务减少了3,150-3,500亿卢比。B / S：截至9月19日的USP的综合总额/净债务达到3080亿卢比/卢比289亿卢比。净债务从Mar'19增加了〜250亿卢比，其中75亿卢比是交流影响。此外，商务季节性运行在Q2，Q3期间持续工作资金（短期债务）至峰值，然后在Q4中略微下降。MGMT。维护其FY20E展望，以达到〜500mn。