股票角：Spicejet在航空空间中的顶级挑选;目标价格降低4.9％至Rs160

SPICEJET的（SJ）Q2FY20 EBITDAR（因外汇损失调整）的卢比。1.4亿以下因产量较低而估计。由于竞争力强度诱导的定价压力上升，同比增长1.9％同比增长1.9％。主要亮点：由于较小的B-737 NGS（168个座位）的登机，燃料桶下降0.9％Qoq（估计3.3％Qoq），而SJ的较大的飞机（189座）;我们预计Q3FY20的收益率保持平坦; 3）产能增长/ PLF符合估计的51％/ 89％。

Q1FY21预计返回737 Max，这将提高增长;和非燃料桶（在RS上调整外汇损失）。2.5 / km是Qoq-符合估计。然而，我们将Q4FY20E降低到2％同比（卢比。173年早些时候）导致4.9％的TP削减至卢比。160（8.0x FY21E EV / EBITDAR）。在航空空间中的顶级挑选时，将“购买”保持“购买”。