股票角：“持有”联合银行;信贷成本可能仍然存在

又称印度银行（UNBK）又报告了Q4FY19损失〜34亿卢比（导致全年亏损>卢比>卢比，销售账面价值17卢比，17卢比/分享）由于持续的资产质量问题。滑动升至32亿（4.5％）。这与上升覆盖范围（7PPT QoQ，包括对粮食统计数据>“22bn的规定”）喂养更高的信贷成本的影响。但是，更高的写入减少了GNPL。从商业角度来看，势头仍然柔软，体现，贷款增长疲软（同比3％），柔和核心费（同比下降> 20％），并在CASA（同比增长<8％）持续疲软。这随着成本更高（上涨16％的Qoq，在工资版本上）保持对核心营业利润（前财政部）的压力，下降> 10％同比。考虑较弱的核心和升高的信贷成本，我们每次修剪19 / 20E eps> 6％;因此，ABV将18％/ 20％减少，因此TP至“85（来自`90）。我们认为稀释风险（CET1为8％），合并突出将适用于PSU银行。因此，我们维持“持有”。

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