分析师角：在NMDC上维持“买入”，目标价格为Rs130

根据媒体报道，NMDC在过去的两周内第二次削减了8％的肿块和罚款的通知价格。我们将此归因于：（1）跨越价值链的差价下降，延迟喀纳塔卡州和奥里沙的其他矿工减价; （2）潜在的争夺，以获得Chhattisgarh的海绵铁市场中的市场份额。

在卷面前，Chhattisgarh在Karnataka落后于Donimalai的生产停滞不前。考虑到8MFY19卷，我们将FY19E / FY20E体积修剪3％/ 5％，这反过来减少了FY19E / FY20E EBITDA 7％/ 9％。